骆驼股份（601311）2025年三季报财务分析：营收净利双增但单季利润下滑，应收账款与现金流风险需关注

近期骆驼股份（601311）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

骆驼股份（601311）发布2025年三季报，报告期内实现营业总收入121.42亿元，同比增长7.14%；归母净利润为6.19亿元，同比增长26.95%；扣非净利润为4.78亿元，同比下降0.87%。

从单季度数据来看，2025年第三季度营业总收入为41.47亿元，同比增长8.95%；第三季度归母净利润为8719.16万元，同比下降49.81%；第三季度扣非净利润为7433.41万元，同比下降46.87%。

盈利能力分析

公司整体盈利能力呈现分化态势。2025年前三季度毛利率为14.4%，同比下降3.89个百分点；净利率为5.12%，同比提升14.49个百分点。每股收益为0.53元，同比增长26.19%；每股净资产为8.4元，同比增长4.37%。

尽管净利率和归母净利润显著增长，但毛利率出现下滑，且扣非净利润同比微降，表明公司核心主业盈利承压，非经常性损益可能对利润增长有所贡献。

费用与营运效率

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为8.23亿元，三费占营收比例为6.77%，同比下降5.66个百分点，反映出公司在成本控制方面取得一定成效。

资产质量与现金流状况

截至报告期末，公司应收账款为22.41亿元，较上年同期增长5.19%，应收账款规模较高。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达365.03%，提示回款周期较长或存在坏账风险。

货币资金为20.09亿元，同比增长20.49%；有息负债为21.42亿元，同比下降8.94%，债务压力略有缓解。

经营性现金流方面，每股经营性现金流为0.23元，同比大幅增长9278.8%，但绝对水平仍较低，需结合长期趋势审慎评估。

风险提示

• 应收账款风险：应收账款占归母净利润比例达365.03%，远高于正常水平，可能影响资金周转与资产质量。
• 现金流压力：货币资金/流动负债为81.62%，近3年经营性现金流均值/流动负债为17.65%，短期偿债能力偏弱，流动性管理面临挑战。
• 主业增长乏力：扣非净利润同比下降，反映主营业务盈利能力未同步改善，未来增长可持续性有待观察。

主营收入构成（信息缺失）

原始材料中未提供具体的主营分类、收入构成、利润分布等详细结构数据，无法进一步分析业务板块表现。

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