正海生物（300653）2025年三季报简析：净利润同比下降46.1%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期正海生物（300653）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.76亿元，同比下降5.36%，归母净利润6740.22万元，同比下降46.1%。按单季度数据看，第三季度营业总收入8787.71万元，同比下降5.84%，第三季度归母净利润2091.65万元，同比下降46.4%。本报告期正海生物三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达37.23%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率85.03%，同比减2.95%，净利率24.45%，同比减43.05%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.3亿元，三费占营收比47.15%，同比增37.23%，每股净资产4.86元，同比减2.28%，每股经营性现金流0.41元，同比减38.92%，每股收益0.37元，同比减46.38%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.58%，资本回报率强。去年的净利率为37.07%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为21.3%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为14.58%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.17亿元，每股收益均值在0.65元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司活性生物骨产品的市场展望？
答：活性生物骨是国内首个含与胶原特异结合的rhBMP-2的骨填充产品，具有很高的创新性。目前，骨形态发生蛋白（BMP）类产品在骨修复材料领域的市场份额相对较小，仍具备较大的增长潜力。在骨形态发生蛋白类产品的细分赛道内，公司活性生物骨将凭借该产品特性等优势，不断提升产品市占率，逐步实现产品销售收入的增长。今年以来，活性生物骨的推广入院工作有序开展，整体入院节奏符合预期，公司将不断强化销售团队的专业推广能力，加速市场开拓。谢谢！

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