迦南科技（300412）2025年三季报简析：净利润同比下降33%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期迦南科技（300412）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入8.25亿元，同比下降2.94%，归母净利润1009.81万元，同比下降33.0%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.66亿元，同比下降10.8%，第三季度归母净利润274.89万元，同比下降12.12%。本报告期迦南科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达866.09%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.5%，同比减6.89%，净利率1.79%，同比增22.44%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.38亿元，三费占营收比16.76%，同比增1.72%，每股净资产2.07元，同比增0.14%，每股经营性现金流0.13元，同比增534.56%，每股收益0.02元，同比减33.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.94%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.99%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-5.91%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为45.43%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.44%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达866.09%）

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