东方嘉盛（002889）2025年三季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期东方嘉盛（002889）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入29.02亿元，同比上升12.63%，归母净利润1.41亿元，同比下降21.2%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7.9亿元，同比下降22.1%，第三季度归母净利润6158.51万元，同比上升22.95%。本报告期东方嘉盛应收账款上升，应收账款同比增幅达113.79%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.75%，同比减22.37%，净利率5.03%，同比减30.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.43亿元，三费占营收比4.94%，同比减10.83%，每股净资产6.64元，同比减24.49%，每股经营性现金流-0.34元，同比增52.34%，每股收益0.38元，同比减21.24%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.08%，资本回报率一般。去年的净利率为5.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为2.75%，投资回报一般，其中最惨年份2015年的ROIC为0.68%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为63.7%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.06%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.33%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达799.66%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司目前在半导体方面的业务情况如何？
答：1公司持续扩大半导体客户基础，近期已与国内外半导体公司新客户达成业务合作。未来公司将积极把握战略产业发展机遇深化重点龙头客户服务合作，为华南片区集成电路制造企业提供全天候快速响应的光刻机保税寄售维修服务。此外，公司将配合深圳自建仓库的有序建成，基于客户和市场需要不断覆盖更加多元化精细化的供应链管理产品，打造半导体设备厂商保税寄售维修供应链行业标准，为深圳打造半导体设备厂商良性的售后服务生态圈。同时，公司也将凭借领先的供应链资源统筹配置与战略投资孵化能力积极引入优秀管理团队，继续探索半导体产业链上下游业务延伸机会，发掘产业链中服务与贸易等环节的增量潜能。
2.公司的国际物流业务进展如何？未来公司有什么规划吗？
22025年上半年公司国际物流业务保持快速增长，该板块收入同比增长329.56%。目前公司积极参与国际供应链服务核心枢纽建设，上半年已通过广州至乌鲁木齐的“粤新快线”班列衔接国际空运航线的“铁空联运”模式创新实现跨境运输全链条贯通，未来还将整合中欧班列、TIR跨境陆运、国际航空货运资源以及国际海运资源，构建多通道切换的柔性供应链解决方案，显著提升国际物流抗风险能力，形成横跨亚欧的供应链服务体系，加速国际物流板块的业务发展。同时，公司也将依托物联网、人工智能等技术打造智能物流网络，优化清关流程并提升运输时效，强化端到端服务能力
3.公司全球布局进展如何？
3公司始终将全球布局纳入核心战略规划，目前正以“一带一路”、欧洲、东南亚、中亚等重点区域为支点，稳步推进海外枢纽节点与供应链服务网络建设，未来将继续覆盖中东、日韩以及拉美等地区。此外，公司也将配合跨境电商平台的市场开拓方向，围绕公司的海外仓项目完善仓储、落地配以及其他增值服务等业务环节的布局。公司通过深化本土化运营能力，强化合规体系与专业团队建设，提升跨境服务响应效率，增强柔性服务能力。依托多式联运产品与保税物流经验，未来将聚焦资源协同与生态整合，进一步夯实跨境产业链服务壁垒，为业绩增长注入持续动能。
4.公司目前在智能化物流方面的投入进展如何？
4公司近年来利用大数据和人工智能技术优化国际物流流程，提升物流效率和服务质量，公司的I智能数字报关服务平台助力进出口企业数字化通关。在数字化转型趋势下，公司加大研发投入，有助于提升供应链数字化、智能化水平，增强核心竞争力。未来公司将持续加大创新科技在数字化进出口贸易管理中的研发和应用投入，持续推动公司数字化供应链转型升级以实现降本增效。同时，公司将关注智慧自动化仓库建设，通过探索引入物流机器人、I 物流系统管理应用等高新科技打造智慧物流管理系统，降低各环节的人工成本，大幅提升供应链运营效率。
5.公司自建仓储项目进展如何？对公司业绩有什么帮助？
5目前公司的重庆、昆明自建项目招商顺利，为公司的业绩贡献将逐步体现。此外深圳等地自建仓储项目也正有序进行，建成后将重点服务跨境电商及半导体行业。未来公司将积极推进自有仓库建设进程，通过提高自有仓库占比以减少外部仓库租赁成本，提升公司业绩质量。同时，公司也将进一步完善公司的全球仓储网络布局，在国内重点经济带推动与战略型产业的合作机会，抓住新贸易格局下的行业成长红利。
6.公司上半年收入增速优于净利润的原因是什么？
6公司上半年收入增速优于净利润主要是补贴及公允价值变动等非经常损益影响，以及国际物流季节性特点影响盈利表现。下半年行业迎来传统旺季，随着外部因素影响逐渐稳定，国际物流分部业务表现将有望获得改善。此外，公司也正积极把握跨境电商以及国内企业产品出海带来的行业机遇，围绕跨境供应链开拓延伸及新兴业务机会，积极推动公司业绩的高质量增长。

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