东贝集团（601956）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期东贝集团（601956）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入45.73亿元，同比上升0.29%，归母净利润1.04亿元，同比上升0.94%。按单季度数据看，第三季度营业总收入13.85亿元，同比下降7.4%，第三季度归母净利润3614.45万元，同比上升888.33%。本报告期东贝集团公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1335.74%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率9.79%，同比减19.72%，净利率2.26%，同比增0.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.91亿元，三费占营收比4.19%，同比减12.24%，每股净资产4.1元，同比增2.92%，每股经营性现金流0.5元，同比增51.14%，每股收益0.17元，同比增1.02%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.95%，资本回报率不强。去年的净利率为2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.73%，投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为2.1%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为35.17%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.24%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1335.74%）

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