开创电气（301448）三季报亏损扩大，盈利能力与现金流显著下滑

近期开创电气（301448）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

开创电气（301448）2025年三季报财务分析

一、整体经营业绩

截至2025年三季度末，开创电气实现营业总收入4.9亿元，同比下降12.96%；归母净利润为-1046.33万元，同比减少119.10%，由盈转亏；扣非净利润为-1516.29万元，同比减少130.98%，主业盈利能力持续承压。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业收入为2.0亿元，同比下降7.01%；归母净利润为496.05万元，同比下降74.7%；扣非净利润为310.16万元，同比下降82.9%，盈利水平大幅缩水。

二、盈利能力指标

公司毛利率为22.15%，同比下降8.74个百分点；净利率为-2.04%，同比减少121.63个百分点，反映公司在成本控制和终端盈利方面面临较大压力。

三、费用结构变化

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为9913.5万元，三费占营业收入比重达20.23%，较上年同期增长92.51%，费用负担显著加重，侵蚀企业利润空间。

四、资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.57亿元，较去年同期的3.09亿元下降49.10%；应收账款为1.33亿元，同比增长25.88%，回款效率有所恶化。

每股经营性现金流为-0.54元，同比减少453.58%，显示主营业务现金创造能力明显减弱。每股净资产为6.52元，同比下降2.79%。

五、其他财务风险提示

财报体检工具指出，公司应收账款与利润之比已达188.52%，需重点关注应收账款回收风险及潜在坏账压力。

此外，尽管有息负债仅为497.73万元，较去年同期的86.62万元有所上升，但整体债务水平仍处于低位。

六、历史表现回顾

据业务评价显示，公司2024年ROIC为9.2%，净利率为8.09%，产品附加值一般。上市以来中位数ROIC为25%，历史投资回报较好，但当前业绩已显著偏离长期平均水平。

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