星源卓镁（301398）2025年三季报财务分析：营收微增但盈利下滑，应收账款风险凸显

近期星源卓镁（301398）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季度末，星源卓镁营业总收入为2.92亿元，同比增长1.48%，增速较为平稳。然而，归母净利润为4507.43万元，同比下降19.63%；扣非净利润为4046.14万元，同比下降20.92%，显示出盈利能力明显承压。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达1.09亿元，同比增长3.93%，保持小幅增长态势。但第三季度归母净利润为1373.23万元，同比下降28.18%；扣非净利润为1232.17万元，同比下降27.97%，利润端下滑趋势加剧。

盈利能力与费用控制

公司本期毛利率为30.63%，同比下降9.17个百分点；净利率为15.42%，同比下降20.8个百分点，反映产品盈利能力减弱及成本或费用压力上升。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2228.83万元，三费占营业收入比例为7.63%，较上年同期上升4.49个百分点，表明费用管控压力有所增加。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.68亿元，较去年同期的1.24亿元增长35.29%，流动性相对充裕。但应收账款达1.66亿元，较去年同期的1.58亿元增长5.10%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达206.88%，提示回款周期延长或信用政策趋松，存在一定的坏账风险和现金流压力。

每股经营性现金流为0.49元，同比下降29.01%；每股净资产为10.02元，同比下降25.97%；每股收益为0.4元，同比下降19.63%，多项每股指标下滑反映出股东权益质量和经营效率有所弱化。

投资回报与业务模式

据财报分析工具显示，公司上年度ROIC为6.99%，处于一般水平。历史中位数ROIC为15.65%，整体投资回报较好，但近年回报率已显著回落至较低区间。公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注其资本支出项目的效益及潜在资金压力。

综上所述，星源卓镁在营收端维持低速增长的同时，利润端出现明显下滑，叠加应收账款高企、现金流承压等问题，未来经营质量改善值得关注。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。