北路智控（301195）三季报业绩下滑明显，盈利能力承压但毛利率提升

近期北路智控（301195）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

北路智控（301195）发布的2025年三季报显示，公司整体经营业绩同比出现较大幅度下滑。截至报告期末，公司营业总收入为7.11亿元，同比下降12.63%；归母净利润为1.05亿元，同比下降25.38%；扣非净利润为9336.42万元，同比下降21.78%。

从单季度数据来看，第三季度表现更为疲软：营业总收入为2.46亿元，同比下降22.1%；归母净利润为3459.75万元，同比下降39.51%；扣非净利润为3091.76万元，同比下降38.67%。

盈利能力分析

尽管收入和利润双双下滑，公司的毛利率有所改善，达到44.37%，同比增长7.34个百分点。然而，净利率为14.74%，同比下降14.59个百分点，反映出在收入下降背景下，成本控制与费用压力对企业盈利质量形成拖累。

费用与现金流情况

报告期内，公司销售、管理及财务费用合计为1.09亿元，三费占营收比例为15.36%，同比上升17.84个百分点，费用负担加重。同时，每股经营性现金流为-0.02元，较去年同期的0.67元大幅下滑102.88%，表明经营活动产生的现金流入能力显著减弱。

资产与偿债能力

截至本报告期，公司货币资金为7449.12万元，较上年同期的1.01亿元减少26.58%。应收账款为4.96亿元，较上年同期的4.21亿元增长17.82%，处于较高水平。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达246.38%，提示回款周期延长或信用政策趋松的风险。

有息负债为362.71万元，较上年同期的31.73万元大幅增加1043.03%，虽绝对值仍较低，但增速需引起关注。

其他关键指标

• 每股净资产为18.26元，同比增长3.51%；
• 每股收益为0.79元，同比下降26.85%。

综合评价

根据财报分析工具评估，公司历史上ROIC中位数为30.85%，具备较好的长期投资回报表现，2024年ROIC为8.02%，虽有所回落但仍属正向回报。当前净利率为17.82%，体现产品附加值较高。不过，结合当前应收账款高企、经营性现金流转负以及收入利润双降的情况，短期面临一定经营压力，建议重点关注应收账款回收情况及其对现金流的潜在影响。

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