同飞股份（300990）：2025年三季报营收与利润大幅增长，但应收账款风险需关注

近期同飞股份（300990）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

同飞股份（300990）2025年三季报显示，公司经营业绩实现显著增长。截至报告期末，营业总收入达20.81亿元，同比增长51.5%；归母净利润为1.8亿元，同比上升158.11%；扣非净利润为1.76亿元，同比增长167.28%，显示出盈利能力的强劲提升。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为8.17亿元，同比增长42.39%；归母净利润为5556.66万元，同比增长16.06%；扣非净利润为5441.33万元，同比增长18.55%。尽管利润增速低于收入增速，但仍保持正向增长。

盈利能力分析

公司毛利率为22.29%，较去年同期上升3.61个百分点；净利率为8.67%，同比提升70.37%。盈利能力持续改善，反映出公司在成本控制和产品附加值方面的优化。

三费合计为1.69亿元，占营业收入比例为8.14%，同比下降25.13%，表明期间费用管控成效明显。

资产与现金流状况

截至本报告期末，公司货币资金为2.32亿元，较上年同期下降22.18%；应收账款为9.31亿元，同比上升40.35%，增幅显著高于收入增速。有息负债为601.11万元，同比下降43.58%，财务结构趋于稳健。

每股经营性现金流为-0.24元，同比下降130.91%，与盈利增长形成背离，提示现金回款压力可能加大。每股净资产为11.94元，同比增长13.16%；每股收益为1.06元，同比上升158.54%。

风险提示

财报分析工具指出，公司应收账款/利润比率已达606.88%，表明应收账款规模远超当期利润水平，存在一定的回款风险，建议持续关注其信用政策及坏账计提情况。

此外，尽管公司历史ROIC中位数为17.39%，投资回报整体较好，但2024年ROIC为8.12%，处于较低水平，反映资本使用效率有所下滑。

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