双飞集团（300817）三季报财务分析：营收增长但盈利承压，应收账款与现金流风险需关注

近期双飞集团（300817）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

双飞集团（300817）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

双飞集团2025年前三季度实现营业总收入6.69亿元，同比增长9.73%；归母净利润为4602.4万元，同比下降6.26%；扣非净利润为4349.5万元，同比下降9.51%。尽管营业收入保持增长，但盈利能力出现下滑。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达2.26亿元，同比增长14.96%；归母净利润为1433.0万元，同比下降4.74%；扣非净利润为1322.95万元，同比下降14.75%，显示三季度利润端压力进一步加大。

二、盈利能力分析

公司本期毛利率为24.67%，同比下降3.74个百分点；净利率为7.01%，同比下降12.7个百分点。盈利能力有所弱化，反映出成本压力或产品结构变化对公司利润空间形成挤压。

三、费用与资产质量

销售费用、管理费用和财务费用合计为7531.83万元，三费占营收比例为11.26%，较上年同期上升2.73个百分点，期间费用控制面临一定挑战。

应收账款为2.97亿元，较2024年同期的2.8亿元增长6.31%。当前应收账款占最新年报归母净利润的比例高达441.28%，表明回款周期较长，存在一定的信用风险和利润兑现压力。

货币资金为3129.83万元，较去年同期的4612.32万元下降32.14%；有息负债为9703.34万元，较去年同期的1.08亿元减少10.34%。货币资金/流动负债比例为50.09%，流动性压力值得关注。

四、股东回报与现金流

每股净资产为4.67元，同比增长0.25%；每股收益为0.21元，同比下降6.22%；每股经营性现金流为0.33元，同比增长141.87%，经营性现金流表现明显优于净利润，显示出一定的现金创造能力改善迹象。

五、综合评价

公司营收持续增长，尤其在第三季度增速加快，但净利润和扣非净利润双双下滑，叠加毛利率、净利率下降及三费占比上升，反映盈利质量有所下降。同时，应收账款高企与货币资金减少带来现金流管理压力。尽管经营性现金流显著改善，但仍需警惕资产质量和回款风险。公司ROIC历史中位数为10.92%，2024年为5.96%，投资回报趋于一般水平，业绩驱动力依赖研发，可持续性有待观察。

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