钢研纳克（300797）2025年三季报财务分析：营收与利润双增长，盈利能力提升但需关注应收账款风险

近期钢研纳克（300797）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，钢研纳克营业总收入为8.06亿元，同比增长11.64%；归母净利润达9969.58万元，同比增长15.08%；扣非净利润为7347.79万元，同比增长11.61%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.07亿元，同比增长15.77%；归母净利润为4143.17万元，同比增长7.77%；扣非净利润为3640.31万元，同比增长21.19%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所增强。报告期内毛利率为46.98%，同比提升2.25个百分点；净利率为10.94%，同比提升16.55个百分点。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为2.13亿元，三费占营收比例为26.45%，同比下降5.01个百分点，显示费用控制能力有所改善。

截至报告期末，每股净资产为3.3元，同比增长12.41%；每股收益为0.26元，同比增长14.95%；每股经营性现金流为0.04元，同比增长124.53%。

货币资金为1.3亿元，较上年同期的9938.17万元增长31.17%；有息负债为1.16亿元，较上年同期的4424.56万元大幅上升163.30%。

应收账款为3.68亿元，较上年同期的3.11亿元增长18.35%。

风险提示

根据财报体检工具提示，需关注以下风险点：

• 货币资金/流动负债为33.46%，现金覆盖能力偏低，短期偿债压力值得关注。
• 应收账款/利润高达253.95%，表明应收账款规模远超当期利润水平，回款效率及坏账风险需重点关注。

此外，公司ROIC在上年度为9.91%，历史中位数为10.16%，整体投资回报处于合理区间。净利率为11.05%，产品附加值一般。公司业绩主要依赖研发及营销驱动，可持续性需结合行业环境进一步观察。

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