晶瑞电材（300655）2025年三季报财务分析：盈利能力显著提升，费用管控优化但净资产略有下滑

近期晶瑞电材（300655）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力大幅改善

晶瑞电材（300655）2025年前三季度实现营业总收入11.87亿元，同比增长11.92%；归母净利润达1.28亿元，同比大幅上升19202.65%，显示出盈利水平的显著恢复与增长。扣非净利润为5064.9万元，相较去年同期的-1182.87万元，增幅达528.19%，表明公司主营业务盈利能力明显增强。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4.19亿元，同比增长14.27%；归母净利润为5861.5万元，同比上升938.99%；扣非净利润为1796.04万元，同比增长291.48%，延续了盈利能力的强劲回升趋势。

在利润率方面，公司毛利率为25.53%，同比提升28.8%；净利率达到14.42%，同比增幅高达1421.06%，反映出公司在成本控制和经营效率方面的显著进步。

费用管控成效显现

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.48亿元，三费占营收比例为12.46%，较上年同期下降6.73个百分点，体现出公司在期间费用管理上的持续优化。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4.84亿元，同比下降39.21%；应收账款为4.01亿元，同比下降8.15%；有息负债为9.74亿元，较去年同期的10.67亿元有所减少，降幅为8.65%，显示债务压力略有缓解。

每股经营性现金流为0.28元，同比增长98.36%，说明经营活动产生的现金流入能力增强。然而，每股净资产为2.38元，同比下降2.52%，需关注股东权益变动情况。

其他财务指标

每股收益为0.12元，去年同期为0元，同比增幅达20100.00%，主要得益于净利润的大幅增长。

根据业务评价，公司去年净利率为-13.34%，表明此前盈利能力承压。历史上公司中位数ROIC为10.07%，但2024年ROIC仅为-3.51%，投资回报表现波动较大。公司上市以来共披露7份年报，出现过1次亏损，需结合具体背景审慎评估其稳定性。

偿债能力与商业模式

公司现金资产状况较为健康，具备一定的短期偿债保障能力。商业模式方面，业绩增长主要依赖资本开支驱动，需进一步关注资本支出项目的效益及是否存在刚性资金需求带来的潜在压力。

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