金石亚药（300434）盈利能力显著提升但应收账款风险需关注

近期金石亚药（300434）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

金石亚药（300434）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入7.08亿元，同比下降6.37%；归母净利润达9676.59万元，同比上升66.47%；扣非净利润为7901.15万元，同比增长51.82%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.17亿元，同比下降7.64%；第三季度归母净利润为3102.05万元，同比增长63.9%；第三季度扣非净利润为2328.85万元，同比增长55.2%。

盈利能力分析

报告期内，公司盈利能力明显增强。毛利率为57.02%，较去年同期增长2.96个百分点；净利率达到13.4%，同比增幅高达81.48%。每股收益为0.24元，同比增长71.43%；每股经营性现金流为0.38元，同比增长112.31%。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2.5亿元，三费占营收比例为35.24%，同比下降7.81个百分点，反映出公司在费用管控方面有所改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为3.04亿元，较上年同期的3.57亿元减少14.83%；应收账款为1.21亿元，较上年同期的9712.42万元增长24.30%；有息负债为1.27亿元，相比上年同期的2638.09万元大幅增加379.97%。

股东权益与资本回报

每股净资产为6.27元，同比增长4.25%。根据财报分析工具数据，公司去年的ROIC为3.32%，资本回报率偏低；上市以来中位数ROIC为6.74%，整体投资回报一般，且曾出现过亏损年度（如2020年ROIC为-28.39%）。

风险提示

财报体检工具指出，公司需重点关注应收账款状况，当前应收账款与利润之比已达131.57%。尽管盈利指标向好，但较高的应收账款可能带来回款压力和潜在坏账风险。

此外，公司业绩被评价为主要依赖营销驱动，其可持续性需进一步观察。

总结

总体来看，金石亚药在2025年前三季度实现了净利润的显著增长和费用的有效控制，盈利能力大幅提升。然而，营业收入持续下滑、应收账款高企及有息负债快速上升等问题仍需警惕，未来经营质量的稳定性有待持续跟踪。

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