中威电子（300270）：营收大幅下滑叠加盈利能力恶化，现金流与债务压力凸显

近期中威电子（300270）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

中威电子（300270）2025年三季报显示，公司营业收入与盈利水平均面临显著压力。截至报告期末，公司营业总收入为7110.15万元，同比下降34.47%；归母净利润为-4331.78万元，虽同比上升14.00%，但仍处于亏损状态；扣非净利润为-4433.49万元，同比上升14.29%，亦反映持续性经营亏损。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入3334.26万元，同比下降18.54%；归母净利润为-423.51万元，同比上升63.98%；扣非净利润为-414.04万元，同比上升65.89%。尽管亏损幅度有所收窄，但仍未实现盈利转正。

盈利能力分析

公司盈利能力持续弱化。报告期内毛利率为20.5%，同比下降21.91个百分点；净利率为-63.3%，同比下降32.39个百分点，表明公司在成本控制和盈利转化方面存在严重挑战。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3111.15万元，三费占营收比达43.76%，较上年同期增长17.67个百分点，反映出运营效率偏低，费用负担加重。

资产与负债状况

资产端，应收账款高达3.07亿元，较去年同期增长4.85%，占最新年报营业总收入比例达168.37%，回款周期长、资金占用严重的问题突出。货币资金为4308.24万元，同比减少61.90%，流动性明显收紧。

负债方面，有息负债为2871.8万元，同比增长28.18%，债务压力逐步上升。

股东权益与现金流

每股净资产为1.86元，同比下降8.98%；每股收益为-0.14元，同比提升17.65%（亏损收窄）。然而，每股经营性现金流为-0.16元，同比恶化407.06%，远低于同期水平，显示主营业务现金创造能力急剧下降。

综合评估

根据财报分析工具提示，公司历史上投资回报率（ROIC）中位数为-5.22%，2023年最低至-12.73%，长期盈利能力不佳。上市以来已发布13份年报，出现亏损年份达6次，财务稳定性较差。

此外，货币资金/流动负债比率仅为40.84%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为15.6%，短期偿债能力与现金流安全边际堪忧。

综上所述，中威电子当前面临营收萎缩、盈利能力下滑、应收账款高企及现金流紧张等多重压力，财务状况整体偏弱，需重点关注其流动性风险与经营改善进展。

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