中粮科技（000930）2025年三季报财务分析：营收下滑但盈利指标显著改善，现金流与债务结构仍需关注

近期中粮科技（000930）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中粮科技（000930）2025年三季报显示，公司实现营业总收入132.62亿元，同比下降12.31%；归母净利润为7918.6万元，同比大幅上升724.42%；扣非净利润为-3404.07万元，虽仍为负值，但同比上升15.23%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为44.49亿元，同比下降14.65%；归母净利润为-2806.06万元，同比上升45.91%；扣非净利润为-6594.86万元，同比下降12.23%，表明当季盈利能力承压且非经常性损益对利润贡献较大。

盈利能力分析

公司盈利能力指标同比显著提升。毛利率为8.41%，同比增幅达12.95%；净利率为0.63%，同比增幅高达335.49%。尽管绝对水平仍偏低，但改善趋势明显，反映出成本控制或产品结构优化可能取得一定成效。

费用与资产状况

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为6.27亿元，三费占营收比为4.73%，同比上升8.09%，显示期间费用压力有所增加。

资产方面，货币资金为25.18亿元，较上年同期增长51.00%；应收账款为11.36亿元，同比下降20.84%；有息负债为40.14亿元，同比增长3.22%。

现金流与股东回报指标

每股经营性现金流为0.65元，同比大增1120.81%，显著优于去年同期的0.05元，反映经营活动现金回笼能力大幅提升。

每股净资产为5.74元，同比增长1.64%；每股收益为0.04元，同比上升721.15%，与归母净利润变动趋势一致。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险点：

• 现金流状况：货币资金/流动负债为75.49%，流动性覆盖能力不足，存在短期偿债压力。
• 债务结构：有息资产负债率为23.24%，债务负担处于关注区间。
• 应收账款风险：应收账款/利润高达4522.03%，表明利润质量受应收账款影响较大，回款风险突出。

此外，公司ROIC（投入资本回报率）去年为0.87%，历史中位数为5.04%，最低曾达-24.89%，显示资本回报不稳定，商业模式抗周期能力较弱。公司上市以来发布年报25份，出现亏损年份3次，经营稳定性有待加强。

商业模式观察

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，该类驱动力可持续性需结合行业环境与内部执行情况进一步评估。

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