皖仪科技（688600）2025年三季报财务分析：盈利能力显著提升，费用管控改善但需关注现金流与应收账款风险

近期皖仪科技（688600）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

皖仪科技（688600）发布的2025年三季报显示，公司营业收入和利润实现双增长。截至报告期末，营业总收入达5.19亿元，同比增长13.84%；归母净利润为2576.27万元，同比大幅上升196.55%；扣非净利润为1031.2万元，同比增长126.44%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.11亿元，同比增长32.59%；归母净利润达2471.57万元，同比上升1033.18%；扣非净利润为1500.97万元，同比增长682.01%，显示出盈利水平在当季显著增强。

盈利能力分析

公司盈利能力明显改善。报告期内，毛利率为49.1%，较去年同期上升6.13个百分点；净利率为4.97%，同比增幅高达184.81%。同时，每股收益为0.2元，相比上年同期的-0.2元实现扭亏转盈，增幅达200.0%。

费用控制情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.56亿元，三费占营收比例为30.06%，同比下降3.27个百分点，反映出公司在费用管控方面有所优化。

资产与现金流状况

截至本报告期末，公司货币资金为1.11亿元，较上年同期的1.16亿元略有下降，降幅为3.73%；应收账款为1.68亿元，同比下降6.67%；有息负债为8785.03万元，同比上升43.40%。

每股经营性现金流为0.55元，同比增长278.11%，表明经营活动产生的现金能力增强。然而，财报体检工具提示需关注现金流状况，因货币资金/流动负债仅为93.05%，且近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.04%。

此外，应收账款/利润比率高达1163.05%，显示回款压力可能对公司未来现金流造成影响。

投资回报与业务模式

据分析，公司上年度ROIC为1.74%，资本回报率偏低。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为10.33%，整体投资回报表现尚可，但2024年处于低位。公司净利率历史为1.95%，产品附加值相对有限。

业务模式上，公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视该类驱动力的可持续性。

总结

总体来看，皖仪科技2025年前三季度营收稳步增长，盈利能力大幅提升，费用控制成效显现，经营性现金流改善明显。但需警惕货币资金覆盖能力不足及应收账款规模相对利润过高的潜在风险。

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