高铁电气（688285）：2025年三季报营收与利润显著增长，但应收账款高企与经营性现金流承压需关注

近期高铁电气（688285）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

高铁电气（688285）2025年三季报显示，公司整体盈利能力有所提升。截至报告期末，营业总收入达8.1亿元，同比增长30.33%；归母净利润为3632.95万元，同比增长54.32%；扣非净利润为3308.01万元，同比增长92.15%，显示出核心业务盈利质量的明显改善。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入2.77亿元，同比增长44.51%；归母净利润为791.56万元，同比增长242.35%；扣非净利润为713.6万元，同比增长731.04%，表明公司在当季实现了加速增长。

盈利能力与费用控制

尽管毛利率同比下降7.37个百分点至18.5%，但净利率提升15.15个百分点至4.96%，反映出公司在成本和费用管控方面取得成效。期间，销售、管理及财务三项费用合计为5617.05万元，占营业收入比重为6.93%，较上年同期下降14.09个百分点，体现出较强的费用控制能力。

资产与现金流状况

截至本报告期末，公司货币资金为4.01亿元，较去年同期的4.79亿元减少16.11%；应收账款为13.03亿元，较去年同期的12.19亿元增长6.88%，处于较高水平。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2886.41%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险。

在现金流方面，每股经营性现金流为-0.41元，同比减少793.95%，远低于去年同期的-0.05元，说明经营活动产生的现金流入压力加大。

股东权益与资本回报

公司每股净资产为4.45元，同比增长3.09%；每股收益为0.1元，同比增长54.15%。然而，据财报分析工具披露，公司上年度ROIC（投入资本回报率）为2.76%，处于较低水平，且低于上市以来的中位数ROIC（12.04%），反映当前资本运用效率偏低。

业务模式与风险提示

从业务驱动因素看，公司业绩主要依赖研发及营销推动，需进一步审视其可持续性。同时，较高的应收账款规模及其与利润的悬殊比例，已成为影响财务稳健性的关键因素，建议持续关注其后续回收情况及坏账计提政策变化。

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