博汇科技（688004）2025年三季报财务分析：营收利润改善但现金流承压

近期博汇科技（688004）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

博汇科技（688004）2025年前三季度实现营业总收入1.15亿元，同比增长4.28%；归母净利润为-1414.08万元，同比上升59.43%；扣非净利润为-1708.4万元，同比上升53.81%。尽管仍处于亏损状态，但亏损幅度显著收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业收入达6374.42万元，同比增长18.75%；归母净利润为276.14万元，同比增长121.94%；扣非净利润为233.17万元，同比增长117.4%，盈利能力在当季实现明显改善。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为52.94%，同比提升34.24个百分点；净利率为-12.3%，同比提升61.09个百分点。毛利率和净利率均有显著增长，反映出公司在成本控制和运营效率方面有所优化。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为4320.01万元，三费占营收比例为37.58%，同比下降18.18%。费用管控成效较为明显。

截至报告期末，公司货币资金为7821.3万元，较上年同期下降4.15%；应收账款为7378.35万元，同比下降4.97%。有息负债为5117.88万元，较上年同期大幅上升3804.71%。

每股净资产为7.37元，同比下降7.37%；每股收益为-0.18元，同比上升59.09%；每股经营性现金流为-0.63元，同比下降23.78%。

综合财务评价

从业务角度看，公司历史净利率偏低，2024年净利率为-22.26%，产品附加值有限。上市以来中位数ROIC为8.78%，但2023年ROIC为-6.49%，投资回报波动较大。公司上市以来共披露4份年报，其中3次出现亏损，商业模式稳定性较弱。

财报体检提示需重点关注现金流状况，近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-4.01%；同时应关注财务费用压力，因近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。

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