开创电气（301448）2025年三季报简析：净利润同比下降119.1%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期开创电气（301448）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入4.9亿元，同比下降12.96%，归母净利润-1046.33万元，同比下降119.1%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.0亿元，同比下降7.01%，第三季度归母净利润496.05万元，同比下降74.7%。本报告期开创电气三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达92.51%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率22.15%，同比减8.74%，净利率-2.04%，同比减121.63%，销售费用、管理费用、财务费用总计9913.5万元，三费占营收比20.23%，同比增92.51%，每股净资产6.52元，同比减2.79%，每股经营性现金流-0.54元，同比减453.58%，每股收益-0.1元，同比减118.87%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.2%，资本回报率一般。去年的净利率为8.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为25%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为9.05%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达188.52%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍公司近期经营情况。
答：2025年上半年，因受美国实施的对等关税政策影响导致公司对美销售收入下滑，而越南生产基地于 2025年 6月份才正式投产，暂未能有效分散上半年美国关税政策对公司销售收入带来的影响。此外，公司管理费用、销售费用等也呈现阶段性上涨，对上半年利润形成短期扰动，其中管理费用同比增长64.01%，销售费用同比增长 35.77%。
目前，越南生产基地正有序推进生产，生产设备及人员都已到位，越南生产基地产能正逐步释放。
国内方面，公司年产 200万台锂电电动工具生产项目正在有序建设，后续随着该项目的正式竣工投产，公司将迎来发展新机遇，其中锂电电动工具及新开发的锂电园林电动工具、 4V锂电产品都将成为开拓市场的核心亮点，进一步增强公司整体盈利能力。
公司也积极布局跨境电商业务，2024年公司对电商板块进行改革，引进电商中台人才，组建电商中台团队，负责对各电商子公司支持和监管，2025年上半年，公司线上销售额同比增长 28.68%，已取得初步成果，争取未来跨境电商业务再上一个新台阶。
在市场拓展方面，公司积极响应“一带一路”倡议，聚焦新兴市场发展潜力，加速布局“一带一路”国家等新兴市场，同时，公司成立了全资子公司浙江传旗贸易有限公司，专注于国内市场开发，引进了具有国内市场开发经验的人才，组建了销售团队。

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