海昌新材（300885）2025年三季报财务简析：净利润同比下降6.82%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期海昌新材（300885）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.03亿元，同比下降6.74%，归母净利润4260.68万元，同比下降6.82%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6451.49万元，同比下降10.73%，第三季度归母净利润1186.45万元，同比下降21.04%。本报告期海昌新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达116.7%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率33.01%，同比减2.66%，净利率21.04%，同比减0.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计845.22万元，三费占营收比4.17%，同比增15.2%，每股净资产3.54元，同比增4.96%，每股经营性现金流0.24元，同比减11.81%，每股收益0.17元，同比减5.81%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.26%，资本回报率一般。去年的净利率为23.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.99%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为4.31%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达116.7%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请简要介绍一下公司在人形机器人领域的布局？
答：海昌始终坚定地看好人形机器人赛道，已经全面进入机器人赛道。目前和国内主流智能机器人客户都建立了合作关系，相关项目正按照计划有序推进中；公司成立了海昌研究院，同时也获得了江苏省前沿项目立项的政府支持，并联合国内知名大学机构进行合作（北科大、中南大学、昆明理工、华南理工、上海大学等），为机器人相关客户未来大批量市场需求提供有价值的粉末冶金部件、组件及减速器模组。
目前，海昌已与国内外人形机器人头部企业建立了联系，行星减速器齿轮、滚珠丝杆反相器、MIM 部件等一批核心产品已经完成送样测试；此外，海昌还与某技术公司合作开发行星减速器与摆线减速器，计划在其中应用 MIM 粉末冶金产品。通过该技术生产的产品，具备强度高、耐磨性强、精度接近机加工、效率高、成本低的优势。

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