天能重工（300569）2025年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期天能重工（300569）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入25.13亿元，同比上升37.54%，归母净利润8405.86万元，同比上升1359.03%。按单季度数据看，第三季度营业总收入10.55亿元，同比上升59.33%，第三季度归母净利润1481.6万元，同比上升124.98%。本报告期天能重工存货明显上升，存货同比增幅达38.26%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率14.81%，同比减11.71%，净利率3.4%，同比增742.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.52亿元，三费占营收比10.03%，同比减33.62%，每股净资产5.07元，同比减5.34%，每股经营性现金流0.29元，同比增159.56%，每股收益0.08元，同比增1380.36%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-7.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.63%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.82%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为26.99%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.83%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.09%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司发电业务的定位是什么？在运行和在建装机容量情况如何？
答：在公司整体战略布局中，发电业务始终为两大主业之一，目前为 “滚动开发与做强做大相结合” 的双路径发展模式，一方面通过滚动开发持续优化现有发电资产运营效率，动态盘活存量资源、适时拓展优质增量项目，确保业务发展的连续性与灵活性；另一方面以 “做强做大” 为核心目标，不断提升发电业务的规模效应，巩固其作为公司两大主业之一的战略价值。与此同时，为应对行业发展趋势、培育长期竞争力，公司正积极探索第三发展增长曲线，重点围绕新的海洋产品结构开展调研与布局，力求在海洋能源相关领域挖掘新的业务增长点，为发电业务乃至公司整体发展注入更多可能性。目前在运行的装机容量为 681.3MW，两个在建项目预计今年年底实现 97.6MW 的装机容量，目前正紧锣密鼓推进工程。

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