莱绅通灵（603900）2025年三季报财务分析：营收利润大幅增长，盈利能力改善但需关注现金流与资产质量

近期莱绅通灵（603900）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

根据莱绅通灵（603900）发布的2025年三季报，公司营业收入和净利润实现显著增长。截至报告期末，公司营业总收入达12.0亿元，同比上升35.95%；归母净利润为6908.82万元，去年同期为-4638.77万元，同比上升248.94%；扣非净利润为8192.42万元，去年同期为-4185.75万元，同比上升295.72%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.3亿元，同比上升33.26%；归母净利润为847.88万元，同比上升190.95%；扣非净利润为1164.46万元，同比上升274.16%。

盈利能力指标

公司整体毛利率为36.39%，较上年同期微降0.92个百分点；净利率为5.71%，同比提升207.95%。期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为3.1亿元，三费占营收比例为25.84%，同比下降35.02个百分点，显示费用控制能力有所增强。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.7亿元，较上年同期的2.1亿元下降19.01%；应收账款为1.46亿元，较上年同期的6561.69万元上升121.90%；有息负债为2075.83万元，较上年同期的6019.15万元大幅下降65.51%。

每股指标方面，每股收益为0.2元，同比上升242.86%；每股净资产为5.77元，同比下降3.23%；每股经营性现金流为0.27元，上年同期为-0.39元，同比上升168.8%。

风险提示

尽管当前盈利表现改善明显，但需关注潜在风险。财报分析指出，公司近3年经营性现金流净额均值为负，经营性现金流均值与流动负债之比为-12.56%，反映短期偿债压力较大。同时，应收账款同比增长显著，且年报显示归母净利润曾为负，提示回款风险需警惕。此外，存货占营收比例高达131.93%，存在较高的库存压力，可能影响未来周转效率与资产质量。

综上，公司2025年前三季度在营收增长与盈利能力修复方面取得积极进展，但长期可持续性仍需观察其现金流管理、应收账款回收及存货消化情况。

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