镇海股份（603637）2025年三季报财务分析：营收利润双降但盈利能力改善，现金流与扣非净利显著提升

近期镇海股份（603637）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

镇海股份（603637）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入2.95亿元，同比下降9.96%；归母净利润为5168.77万元，同比下降8.0%；扣非净利润达4712.14万元，同比增长11.26%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.24亿元，同比下降2.41%；归母净利润为2573.16万元，同比增长36.3%；扣非净利润为2486.82万元，同比增长149.14%。整体呈现收入下滑但盈利质量改善的趋势。

盈利能力分析

报告期内，公司盈利能力有所增强。毛利率为25.69%，同比增幅达29.67%；净利率为17.52%，同比上升2.17%。尽管营业收入下降，但成本控制或产品结构优化可能推动了毛利率和净利率的提升。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为1587.46万元，三费占营收比为5.38%，较上年同期增长453.98%，费用压力明显上升。

资产端，货币资金为7.97亿元，同比增长25.09%；应收账款为6218.21万元，同比下降51.76%，回款能力显著增强。有息负债未披露具体数值，无法判断债务负担情况。

股东回报与现金流

每股净资产为4.32元，同比增长4.56%；每股收益为0.22元，同比下降8.33%；每股经营性现金流为0.51元，同比大幅增长804.64%，表明经营活动产生的现金流入显著改善，经营效率提高。

主要财务指标对比

综合评价

从业务角度看，公司去年ROIC为7.61%，资本回报率处于一般水平；历史中位数ROIC为9.46%，投资回报整体较好，最低为2019年的4.85%。净利率历史水平为18.79%，反映产品附加值较高。

偿债能力方面，现金资产状况健康，应收账款大幅下降，流动性风险较低。

总体来看，虽然镇海股份在2025年前三季度面临收入下滑的压力，且期间费用占比急剧上升，但通过有效的成本管控提升了毛利率和净利率，同时经营性现金流大幅改善，扣非净利润实现双位数增长，显示出较强的内生盈利能力和运营效率提升。

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