爱玛科技（603529）2025年三季报财务分析：营收利润双增长，盈利能力提升但应收账款与现金流压力需关注

近期爱玛科技（603529）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2025年三季报，爱玛科技实现营业总收入210.93亿元，同比增长20.78%；归母净利润达19.07亿元，同比增长22.78%；扣非净利润为18.34亿元，同比增长26.78%。三项核心盈利指标均保持稳健增长，显示出公司主营业务持续扩张且盈利能力增强。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为80.62亿元，同比增长17.3%；归母净利润为6.95亿元，同比增长15.24%；扣非净利润为6.51亿元，同比增长17.64%，表明公司在当季仍维持较强的盈利动能。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为18.77%，同比提升7.77个百分点；净利率为9.23%，同比上升2.29个百分点，反映出产品附加值或成本控制能力有所改善，整体盈利能力显著增强。

费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为11.97亿元，三费占营收比例为5.67%，较去年同期上升16.86%。费用占比的增长可能对后续利润率形成一定压力，需持续关注费用管控效率。

截至报告期末，公司每股净资产为10.95元，同比增长13.81%；每股收益为2.26元，同比增长23.5%；每股经营性现金流为6.41元，同比增长42.54%，显示股东权益稳步积累，经营获现能力明显增强。

风险提示：应收账款与货币资金变动

应收账款由上年同期的4.55亿元增至8.61亿元，同比大幅增长88.99%，增速远超营收增长，需警惕回款周期延长带来的信用风险。

同时，货币资金从36.49亿元下降至26.11亿元，同比减少28.44%，流动性有所收紧。财报体检工具指出，货币资金/流动负债为79.74%，建议关注公司现金流状况。

此外，有息负债为18.71亿元，较上年小幅增加1.34%，债务负担总体可控。

综合评价

从业务角度看，公司ROIC（投入资本回报率）去年为16.96%，历史中位数为15.36%，体现出较强的投资回报能力；净利率历史水平稳定在9.31%左右，产品附加值处于行业中等水平。整体财务表现较为稳健，但需重点关注应收账款高企与货币资金下降带来的短期流动性风险。

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