宁波精达（603088）三季报业绩下滑明显，盈利能力与应收账款风险值得关注

近期宁波精达（603088）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

宁波精达（603088）发布的2025年三季报显示，公司整体经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，公司营业总收入为5.49亿元，同比下降5.63%；归母净利润为7587.89万元，同比下降36.07%；扣非净利润为7177.86万元，同比下降36.42%。

从单季度数据来看，第三季度表现更为疲软：营业总收入为1.49亿元，同比下降19.97%；归母净利润为1082.62万元，同比下降65.14%；扣非净利润为1073.62万元，同比下降65.53%。

盈利能力分析

公司盈利能力明显减弱。2025年三季报毛利率为38.21%，同比减少11.8%；净利率为14.4%，同比减少30.91%。同时，每股收益为0.16元，同比下降40.74%，反映出单位股权盈利水平大幅下降。

尽管盈利能力承压，但公司在成本控制方面未见改善，期间费用压力上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为8131.25万元，三费占营收比例达14.8%，同比增长13.01%。

资产与负债状况

资产结构方面，公司货币资金为3.29亿元，较去年同期的2.38亿元增长37.85%，显示出一定的现金储备能力。然而，应收账款达到1.83亿元，同比增幅高达51.21%，远超收入降幅，回款压力凸显。

此外，公司有息负债为693.66万元，相较去年同期的14.32万元大幅增加4745.22%，虽然绝对值仍较低，但增速需引起关注。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.27元，同比增长22.76%，表明主营业务现金流有所改善。每股净资产为2.18元，同比增长30.65%，反映股东权益持续积累。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下两个风险点：- 公司货币资金/流动负债为69.12%，现金覆盖能力偏弱，短期偿债能力存在一定压力；- 应收账款/利润比率达111.24%，意味着应收账款已超过同期利润总额，存在较大坏账风险或盈利质量下降隐患。

综合评价

尽管公司历史上ROIC表现较强（去年为20.63%），且净利率曾处于较高水平，但当前财务数据显示盈利能力显著下滑、费用占比上升、应收账款激增等问题突出。虽然现金储备有所提升，经营性现金流改善，但盈利质量和偿债安全边际面临挑战，后续需密切关注其回款进展与成本管控成效。

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