麦加芯彩（603062）：盈利能力提升但费用压力加大，现金流改善显著但应收账款仍需关注

近期麦加芯彩（603062）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

麦加芯彩（603062）2025年三季报显示，公司实现营业总收入13.49亿元，同比下降3.27%；归母净利润达1.65亿元，同比增长18.13%；扣非净利润为1.43亿元，同比增长24.32%。整体盈利水平有所提升，尽管收入略有下滑。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为4.61亿元，同比下降27.54%；归母净利润为5530.92万元，同比下降16.26%；扣非净利润为4783.65万元，同比下降11.68%。第三季度多项指标同比下滑，反映出短期经营面临一定压力。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。报告期内毛利率为23.82%，同比提升16.12个百分点；净利率为12.26%，同比上升22.12个百分点。盈利能力的提升可能得益于成本控制或产品结构优化。

每股收益为1.56元，同比增长20.00%；每股净资产为18.9元，同比增长2.27%，显示出股东权益稳步增长。

费用与现金流状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.14亿元，三费占营收比例为8.48%，较上年同期增长68.42%，费用压力明显上升，需警惕其对利润的长期影响。

经营性现金流表现亮眼，每股经营性现金流为1.09元，相比去年同期的-1.38元大幅改善，增幅达178.96%，表明公司主营业务现金回笼能力显著增强。

资产与偿债能力

货币资金为1.64亿元，较去年同期的2.33亿元减少29.90%；应收账款为9.54亿元，较上年同期的12.52亿元下降23.82%，回款效率有所提升。

有息负债为6905.31万元，较去年同期的2020.14万元增长241.82%，债务规模快速扩张，未来偿债压力或将上升。

风险提示

尽管现金资产状况健康，但财报体检工具提示需关注以下风险：

• 公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为13.04%，短期偿债保障能力偏弱；
• 应收账款与利润之比高达452.47%，存在较高的回款风险，可能对公司未来现金流造成压力。

此外，公司去年ROIC为9.44%，低于上市以来中位数24.05%，资本使用效率有所下降，投资回报表现一般。

综合评价

麦加芯彩在2025年前三季度实现了盈利能力的提升和现金流的显著改善，但收入端承压，期间费用占比大幅上升，同时应收账款规模仍处于较高水平，叠加有息负债快速增长，未来需重点关注其费用管控能力与资产质量变化。

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