夏厦精密（001306）2025年三季报财务简析：增收不增利，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期夏厦精密（001306）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.75亿元，同比上升24.66%，归母净利润2528.85万元，同比下降47.02%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.01亿元，同比上升14.68%，第三季度归母净利润472.17万元，同比下降61.78%。本报告期夏厦精密存货明显上升，存货同比增幅达51.12%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.71%，同比减22.51%，净利率4.4%，同比减57.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计4524.36万元，三费占营收比7.87%，同比增14.78%，每股净资产21.32元，同比增0.45%，每股经营性现金流-0.43元，同比减867.43%，每股收益0.41元，同比减46.75%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.07%，资本回报率不强。去年的净利率为9.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.1%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.07%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为43.9%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.22%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.9%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达479.6%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在8100.0万元，每股收益均值在1.28元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司2025年上半年公司营业收入增加较快的原因以及营收增加利润下滑的原因？
答：2025年上半年，公司在产品创新、设备研发、重点客户开发方面取得显著进展。报告期内，公司实现营业收入为37,373.18万元，较上年同期增长30.77%，主要原因为公司积极拓展市场致公司营业收入增加；2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润2,056.68万元，较上年同期下降41.87%，2025年上半年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,850.12万元，较上年同期下降40.32%。公司营业收入增长但净利润下降主要原因1）受国内汽车价格竞争的加剧下游客户压缩各供应商价格及采购的产品结构变化所致；2）随着募投项目固定资产陆续转固、员工人数的增加，设备折旧、人员薪酬等固定成本对应增加，由于募投项目尚处实施初期阶段规模效应尚未释放导致产品单位成本上升；3）募集资金余额减少、借款增加，导致公司利息收入、理财收益减少，利息支出增加。

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