智明达（688636）2025年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期智明达（688636）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.12亿元，同比上升145.16%，归母净利润8198.71万元，同比上升995.37%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.17亿元，同比上升340.71%，第三季度归母净利润4368.91万元，同比上升502.28%。本报告期智明达应收账款上升，应收账款同比增幅达43.84%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率47.98%，同比减2.57%，净利率16.03%，同比增465.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计5534.33万元，三费占营收比10.82%，同比减53.91%，每股净资产6.99元，同比减27.06%，每股经营性现金流-0.18元，同比减163.65%，每股收益0.49元，同比增916.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为145.16%,原因:（1）订单大幅增加，公司交付增加，收入大幅增长；（2）收入大幅增长，导致利润总额、净利润、每股收益增长；（3）本报告期研发投入较去年同期略微下降，收入大幅增长，导致研发投入占营业收入比例减少。
2. 利润总额变动幅度为645.42%,原因:（1）订单大幅增加，公司交付增加，收入大幅增长；（2）收入大幅增长，导致利润总额、净利润、每股收益增长；（3）本报告期研发投入较去年同期略微下降，收入大幅增长，导致研发投入占营业收入比例减少。
3. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为995.37%,原因:（1）订单大幅增加，公司交付增加，收入大幅增长；（2）收入大幅增长，导致利润总额、净利润、每股收益增长；（3）本报告期研发投入较去年同期略微下降，收入大幅增长，导致研发投入占营业收入比例减少。
4. 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动幅度为661.58%,原因:（1）订单大幅增加，公司交付增加，收入大幅增长；（2）收入大幅增长，导致利润总额、净利润、每股收益增长；（3）本报告期研发投入较去年同期略微下降，收入大幅增长，导致研发投入占营业收入比例减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-194.68%,原因:（1）报告期内回款较去年同期减少；（2）报告期内收入增加，导致缴纳的税金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.8%，资本回报率不强。去年的净利率为4.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.49%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为1.8%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为4.55%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-5.12%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达5005.36%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.12亿元，每股收益均值在0.67元。

持有智明达最多的基金为中金进取回报混合A，目前规模为1.32亿元，最新净值1.2375（10月24日），较上一交易日上涨3.27%，近一年上涨52.95%。该基金现任基金经理为冯达。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
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