江山欧派（603208）2025年三季报简析：净利润同比下降125.37%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期江山欧派（603208）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入12.84亿元，同比下降43.11%，归母净利润-4149.2万元，同比下降125.37%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.16亿元，同比下降48.92%，第三季度归母净利润-5157.96万元，同比下降187.96%。本报告期江山欧派三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达31.3%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率17.58%，同比减18.51%，净利率-3.23%，同比减144.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.79亿元，三费占营收比13.97%，同比增48.62%，每股净资产6.79元，同比减10.07%，每股经营性现金流-0.0元，同比增97.55%，每股收益-0.24元，同比减125.81%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.92%，资本回报率一般。去年的净利率为3.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.06%，投资回报也很好，其中最惨年份2022年的ROIC为-12.36%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为78.83%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达606.95%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在6000.0万元，每股收益均值在0.34元。

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