中远海特（600428）2025年三季报财务分析：营收与扣非净利显著增长，应收账款与债务压力需关注

近期中远海特（600428）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

中远海特（600428）2025年前三季度实现营业总收入166.11亿元，同比增长37.92%；归母净利润为13.29亿元，同比增长10.54%；扣非净利润达13.4亿元，同比增长32.19%，显示出公司在主营业务盈利能力方面的改善。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为58.35亿元，同比增长27.89%；归母净利润为5.04亿元，同比增长6.62%；扣非净利润为5.05亿元，同比增长8.12%，表明公司三季度延续了增长态势，但利润增速明显低于营收增速。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为21.49%，同比提升4.02个百分点，反映出产品或服务盈利能力增强。然而，净利率为10.61%，同比下降6.51个百分点，与毛利率走势背离，说明期间费用或非经常性损益对净利润形成一定拖累。

销售费用、管理费用和财务费用合计为13.1亿元，三费占营收比例为7.89%，同比下降13.88%，体现出公司在费用管控方面取得积极成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为59.12亿元，较上年同期的22.15亿元大幅增长166.89%，流动性储备明显增强。每股经营性现金流为1.55元，同比增长42.92%，表明主业现金回笼能力提升。

每股净资产为6.02元，同比增长6.6%；每股收益为0.52元，同比下降6.79%，反映出虽然资产规模稳步扩张，但股东权益回报有所承压。

风险提示

财报显示，公司应收账款为13.99亿元，占最新年报归母净利润的比例高达91.4%，存在一定的回款风险，可能影响利润质量。

有息负债为85.98亿元，较上年同期的76.93亿元增长11.77%；有息资产负债率为20.05%，债务负担有所上升。同时，货币资金/流动负债为84.82%，短期偿债能力偏紧，需关注后续资金安排与债务结构优化情况。

此外，公司历史资本回报率整体偏低，近10年中位数ROIC为2.58%，最高为8.51%（2024年），最低为2016年的1.44%，长期投资回报稳定性有待加强。

分红预期

据分析工具预估，公司股息率约为4.95%，具备一定分红吸引力，但具体分配方案仍需以正式公告为准。

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