巨化股份（600160）2025年三季报财务分析：盈利大幅增长但需关注现金流与应收账款风险

近期巨化股份（600160）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

巨化股份（600160）2025年前三季度实现营业总收入203.94亿元，同比增长13.89%；归母净利润达32.48亿元，同比大幅上升160.22%；扣非净利润为31.99亿元，同比增长170.13%。单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为70.62亿元，同比增长21.22%；归母净利润为11.97亿元，同比增长186.55%；扣非净利润为11.73亿元，同比增长200.44%。

盈利能力指标方面，公司毛利率为28.86%，同比增幅达70.29%；净利率为17.77%，同比增幅为131.05%。每股收益为1.2元，同比增长160.39%；每股净资产为7.57元，同比增长19.75%；每股经营性现金流为1.34元，同比增长361.51%。

成本控制与财务结构

公司在费用管控方面表现良好，销售费用、管理费用和财务费用合计为8.66亿元，三费占营收比例为4.25%，同比下降5.05个百分点。

资产结构方面，货币资金为40.53亿元，较上年同期的14.03亿元增长188.79%；应收账款为15.74亿元，较上年同期的16.13亿元下降2.38%；有息负债为47.02亿元，较上年同期的42.17亿元增长11.49%。

风险提示

尽管盈利能力大幅提升，但仍存在潜在风险。财报分析工具指出，公司货币资金/流动负债为92.85%，建议关注其短期偿债能力及现金流状况。此外，应收账款/利润比例已达80.35%，表明应收账款规模相对较高，可能影响利润质量，需持续关注回款情况。

综合评价

从业绩驱动模式看，公司业绩增长主要依赖资本开支拉动，未来需重点评估资本支出项目的回报效率及其带来的资金压力。历史数据显示，公司近十年中位数ROIC为7.24%，2024年ROIC为10.6%，整体投资回报水平一般，产品附加值处于行业中等水平。

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