未来电器（301386）2025年三季报财务分析：盈利质量提升但应收账款风险需关注

近期未来电器（301386）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力稳步增强

截至2025年三季报，未来电器营业总收入达4.13亿元，同比增长7.86%；归母净利润为7131.84万元，同比增长10.61%；扣非净利润为5897.56万元，同比增长18.66%，显示出公司核心盈利能力持续改善。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为1.25亿元，同比下降0.49%；但归母净利润达2287.17万元，同比增长15.39%；扣非净利润为1875.19万元，同比增长26.61%，表明公司在收入承压背景下仍实现了利润端的显著增长。

毛利率和净利率分别为27.95%和17.27%，同比分别提升2.71个百分点和2.55个百分点，反映产品附加值较高且成本控制有效。

费用与现金流表现

报告期内，销售、管理及财务费用合计为2750.2万元，三费占营收比例为6.66%，较上年同期上升18.88%。尽管费用占比有所提高，但未对利润形成明显侵蚀。

每股经营性现金流为0.73元，同比增长162.7%，远高于同期每股收益0.51元（同比增长10.62%），说明本期利润的现金实现能力大幅提升，盈利质量较好。

资产与偿债状况

货币资金为2.01亿元，较去年同期的3.48亿元下降42.14%。应收账款为1.48亿元，较去年同期的1.46亿元微增1.58%。有息负债由上年同期的1325.23万元减少至无披露值（--），显示债务压力减轻或已清偿。

每股净资产为10.59元，同比增长1.9%，体现股东权益稳步积累。

投资回报与风险提示

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为5.46%，处于一般水平；上市以来中位数ROIC为15.58%，整体投资回报良好。历史净利率为17.82%，表明长期具备较强的成本转嫁能力和附加值创造能力。

然而，财报体检提示需关注应收账款状况，当前应收账款与利润之比已达164.74%，可能存在回款周期偏长或坏账潜在风险，需持续跟踪其变动趋势。

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