美利信（301307）增收不增利显著，盈利能力与现金流承压

近期美利信（301307）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

美利信（301307）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入28.2亿元，同比增长8.93%，但归母净利润为-2.15亿元，同比下降347.98%；扣非净利润为-2.29亿元，同比下降306.90%。整体呈现“增收不增利”的局面。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为9.61亿元，同比增长2.76%；归母净利润为-1.1亿元，同比下降272.65%；扣非净利润为-1.12亿元，同比下降293.43%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为4.98%，同比减少53.57个百分点；净利率为-7.62%，同比减少314.76个百分点。盈利能力持续恶化，反映出公司在成本控制和产品附加值方面面临较大压力。

每股收益为-1.02元，同比减少343.48%；每股净资产为13.57元，同比减少10.36%，股东权益有所缩水。

费用与资产结构

销售、管理及财务费用合计为2.33亿元，三费占营收比例达8.27%，同比上升15.88%，期间费用负担加重。

有息负债为24.26亿元，较上年同期的16.41亿元增长47.78%；货币资金为4.33亿元，较上年同期的5.09亿元下降14.89%。有息资产负债率已达32.05%，债务压力上升。

应收账款为11.38亿元，较上年同期的10.26亿元增长11.00%，回款效率需关注。

现金流与运营质量

每股经营性现金流为0.34元，同比减少75.97%，远低于同期水平，表明主营业务现金创造能力明显减弱。

货币资金与流动负债之比仅为25.2%，短期偿债能力偏弱，流动性风险需警惕。

综合评价

从业务模式看，公司业绩依赖资本开支驱动，但投资回报率偏低。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为4.6%，2024年最低至-2.75%，投资回报波动大且部分年度极差。上市以来已出现3次亏损，商业模式稳定性不足。

当前建议重点关注公司的现金流状况、债务水平及应收账款回收情况，尤其在净利润持续为负的背景下，财务稳健性面临挑战。

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