森鹰窗业（301227）2025年三季报财务分析：营收与盈利改善明显，现金流与负债结构优化但净利率仍为负

近期森鹰窗业（301227）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

森鹰窗业（301227）2025年三季报显示，公司实现营业总收入4.39亿元，同比增长16.4%；归母净利润为-2030.11万元，同比上升37.42%；扣非净利润为-2972.18万元，同比上升32.17%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达1.92亿元，同比增长37.66%；归母净利润为-755.23万元，同比上升77.07%；扣非净利润为-1260.71万元，同比上升65.31%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所提升。2025年三季报毛利率为24.46%，同比增加8.42个百分点；净利率为-4.63%，同比上升46.23个百分点。尽管净利率仍为负值，但降幅显著收窄，反映成本控制和运营效率有所改善。

费用与营运效率

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为7513.27万元，三费占营收比例为17.12%，同比下降4.62个百分点，表明公司在费用管控方面取得成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为4.94亿元，较上年同期的7.52亿元下降34.29%；应收账款为2.04亿元，较上年同期的3.07亿元减少33.65%；有息负债为2.82亿元，较上年同期的3.71亿元下降24.00%，显示公司债务压力减轻，资产流动性增强。

盈利质量与股东回报

每股收益为-0.22元，同比上升36.13%；每股净资产为17.22元，同比下降3.48%；每股经营性现金流为0.81元，同比下降2.05%。虽然每股收益亏损收窄，但每股经营性现金流略有下滑，提示需关注盈利转化为现金的能力。

综合评价

从业务模式看，公司业绩增长依赖资本开支驱动，需进一步评估资本支出项目的回报合理性及是否存在刚性资金需求。根据财报体检工具提示，公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比为19.21%，建议持续关注其现金流状况。此外，公司上市以来ROIC中位数为9.3%，但2024年最低至-2.7%，存在波动风险，投资者应审慎评估其长期盈利能力稳定性。

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