金利华电（300069）2025年三季报简析：净利润同比下降54.94%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期金利华电（300069）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.41亿元，同比下降13.63%，归母净利润725.42万元，同比下降54.94%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4773.18万元，同比下降38.37%，第三季度归母净利润102.24万元，同比下降90.24%。本报告期金利华电三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达42.26%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率32.2%，同比增7.23%，净利率4.85%，同比减49.96%，销售费用、管理费用、财务费用总计3656.78万元，三费占营收比25.86%，同比增42.26%，每股净资产2.41元，同比增8.96%，每股经营性现金流-0.05元，同比减19.78%，每股收益0.06元，同比减54.94%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.46%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为10.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.81%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-25.84%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为30.32%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.19%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.15%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达239.84%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：最近 5 年，去年和前年是盈利的，今年又开始亏，公司在升业绩方面有何打算？
答：尊敬的投资者，您好。公司始终将业绩提升作为发展的核心要务。为强化主业竞争力，公司已于 2025年 7月 17日公告投资建设年产 300 万片特高压玻璃绝缘子生产线项目（公告编号2025-048），通过产能扩张夯实发展基础。未来，公司将继续坚持"聚焦主业+战略并购"的双轮驱动策略，在深耕玻璃绝缘子业务的同时，积极寻求优质并购机会，推动公司综合实力持续提升。感谢您对公司的关注与支持。

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