扬子新材（002652）2025年三季报简析：净利润同比下降228.94%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期扬子新材（002652）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.28亿元，同比下降14.64%，归母净利润-1560.68万元，同比下降228.94%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7231.55万元，同比下降12.06%，第三季度归母净利润-375.46万元，同比上升0.78%。本报告期扬子新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达933.48%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率5.89%，同比减9.05%，净利率-6.83%，同比减251.05%，销售费用、管理费用、财务费用总计2387.96万元，三费占营收比10.46%，同比增10.29%，每股净资产0.49元，同比减7.63%，每股经营性现金流0.01元，同比减91.21%，每股收益-0.03元，同比减229.24%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.31%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.61%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-11.67%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报12份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为11.98%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.11%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达933.48%）

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