海康威视（002415）2025年三季报财务分析：营收稳健增长，盈利能力和现金流显著提升

近期海康威视（002415）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现良好

海康威视（002415）2025年前三季度实现营业总收入657.58亿元，同比增长1.18%；归母净利润达93.19亿元，同比增长14.94%；扣非净利润为89.71亿元，同比增长10.06%。公司盈利能力持续增强，毛利率为45.37%，同比提升1.86个百分点；净利率达到15.59%，同比上升13.77个百分点。

单季度数据显示加速增长趋势

2025年第三季度单季，公司营业总收入为239.4亿元，同比增长0.66%；归母净利润达36.62亿元，同比增长20.31%；扣非净利润为34.82亿元，同比增长19.73%。表明公司在当季利润端增速明显快于收入端，体现出良好的成本控制和经营效率提升。

费用管控成效显现

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为104.42亿元，三费占营业收入比例为15.88%，较上年同期下降3.3个百分点，反映出公司在期间费用控制方面取得积极进展。

资产与现金流状况改善

截至报告期末，公司货币资金为366.51亿元，较去年同期增长29.69%；应收账款为331.74亿元，同比下降15.30%；有息负债为66.71亿元，同比下降17.49%。资产结构趋于优化，偿债能力增强。

每股经营性现金流为1.49元，同比增长429.98%；每股净资产为8.55元，同比增长2.80%；每股收益为1.01元，同比增长15.49%。经营性现金流大幅改善，显示公司主营业务回款能力显著增强。

投资回报与风险提示

根据财报分析工具数据，公司2024年度ROIC为13.03%，历史近十年中位数ROIC为24.39%，长期资本回报表现较强。但需关注应收账款水平，当前应收账款与利润之比已达276.97%，可能带来一定回款压力，建议持续跟踪其信用政策与坏账风险。

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