国机通用（600444）2025年三季报简析：净利润同比增长21.6%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期国机通用（600444）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.26亿元，同比下降5.93%，归母净利润3593.0万元，同比上升21.6%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.14亿元，同比下降31.72%，第三季度归母净利润386.62万元，同比下降46.73%。本报告期国机通用盈利能力上升，毛利率同比增幅6.07%，净利率同比增幅29.27%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.69%，同比增6.07%，净利率6.83%，同比增29.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计1381.23万元，三费占营收比2.63%，同比减46.13%，每股净资产4.97元，同比增4.32%，每股经营性现金流1.02元，同比增849.81%，每股收益0.25元，同比增25.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.71%，资本回报率不强。去年的净利率为5.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.36%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为4.49%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报20份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为95.81%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.24%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达266.41%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：尊敬的公司领导，下午好。公司之前参与的中科院先进光源冷却系统并实现交付。是不是证明公司有光刻机光源冷却系统的研发能力？
答：尊敬的投资者您好！公司参与的先进光源项目水冷系统目前正在施工，尚未交付。我司主要参与该项目水冷系统的散热和温度控制。公司产品尚不涉及光刻机光源冷却系统。感谢您的关注。

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