仕佳光子（688313）2025年三季报财务分析：营收与利润大幅增长但现金流与应收账款风险需警惕

近期仕佳光子（688313）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

仕佳光子（688313）发布的2025年三季报显示，公司营业收入和净利润实现显著增长。截至报告期末，营业总收入达15.6亿元，同比增长113.96%；归母净利润为3.0亿元，同比增长727.74%；扣非净利润为2.97亿元，同比增长1210.13%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为5.68亿元，同比增长102.5%；第三季度归母净利润为8307.03万元，同比增长242.52%；第三季度扣非净利润为8278.57万元，同比增长294.95%。

主要财务指标

毛利率为34.59%，同比增33.89%；净利率为19.21%，同比增286.86%。期间费用（销售、管理、财务费用合计）为1.06亿元，三费占营收比例下降至6.8%，同比下降28.5%。

资产与负债情况

应收账款同比上升51.13%，达到5.11亿元，增速高于营收增长。有息负债大幅上升至4.83亿元，较上年同期增长1504.81%。货币资金为4.25亿元，同比增长28.52%。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.1元，同比减少1346.67%，反映经营活动现金流出压力加大。每股净资产为3.22元，同比增长26.32%；每股收益为0.66元，同比增长727.84%。

财务健康度提示

根据财报体检工具提示，公司存在以下潜在风险点：

• 货币资金/流动负债为60.69%，流动性覆盖能力偏弱；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为11.14%，持续偿债能力承压；
• 应收账款/利润高达786.38%，回款质量与盈利真实性需重点关注。

业务模式与投资回报

公司ROIC（投入资本回报率）去年为4.63%，历史中位数为2.4%，2023年曾低至-4.46%，整体投资回报表现一般。净利率历史水平较低，2024年为6.04%，当前提升至19.21%。公司业绩主要依赖研发及资本开支驱动，资本支出的效益与资金压力需持续跟踪。

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