福耀玻璃（600660）2025年三季报财务分析：营收利润双增长，但应收账款与债务压力需关注

近期福耀玻璃（600660）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩稳步提升

福耀玻璃（600660）2025年前三季度实现营业总收入333.02亿元，同比增长17.62%；归母净利润达70.64亿元，同比增长28.93%；扣非净利润为69.22亿元，同比增长24.70%。整体盈利能力持续增强。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业收入为118.55亿元，同比增长18.86%；归母净利润为22.59亿元，同比增长14.09%；扣非净利润为22.15亿元，同比增长12.19%。尽管利润增速略低于营收增速，但仍保持稳健增长态势。

盈利能力改善明显

报告期内，公司毛利率为37.36%，较去年同期上升2.71个百分点；净利率达到21.22%，同比提升9.59个百分点，反映出公司在成本控制和运营效率方面的优化成效显著。

每股收益为2.71元，同比增长29.05%；每股净资产为13.59元，同比增长6.22%；每股经营性现金流为3.79元，同比增长57.29%，表明公司股东价值和现金流创造能力均在增强。

费用管控成效突出

销售费用、管理费用和财务费用合计为24.51亿元，三费占营收比例为7.36%，同比下降14.59个百分点，显示出公司在期间费用控制方面取得积极进展。

需关注的风险点

尽管财务表现总体向好，但仍存在若干需警惕的财务信号：

• 应收账款偏高：报告期末应收账款为81.26亿元，占最新年报归母净利润的比例高达108.38%，提示回款周期或信用政策可能存在一定风险。
• 现金流压力显现：货币资金为218.63亿元，流动负债未直接披露，但货币资金/流动负债比率仅为89.33%，显示短期偿债能力承压。
• 有息负债上升：有息负债达167.39亿元，同比增长3.10%；有息资产负债率为23.63%，债务负担相对增加，需持续关注其融资结构与偿债能力变化。

综上所述，福耀玻璃2025年前三季度业绩表现强劲，盈利能力和费用管控均有改善，但应收账款规模、现金流匹配度及债务水平仍需投资者重点关注。

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