思创医惠（300078）2025年三季报财务分析：营收增长亏损大幅收窄，现金流与盈利能力改善但主业承压

近期思创医惠（300078）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

根据2025年三季报，思创医惠实现营业总收入6.04亿元，同比增长6.95%。归母净利润为-476.22万元，相比去年同期的-2.84亿元，同比上升98.32%，亏损显著收窄。扣非净利润为-1.58亿元，同比上升45.03%，较上年同期的-2.87亿元有所改善。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为5879.51万元，同比下降64.93%；归母净利润为4706.93万元，同比上升177.42%；扣非净利润为-9513.2万元，同比下降51.46%。

盈利能力指标

公司毛利率为10.6%，同比下降35.77个百分点；净利率为-1.07%，同比提升97.88个百分点。三费合计为1.26亿元，三费占营收比为20.91%，同比下降32.49个百分点。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为4.93亿元，较去年同期的3.85亿元增长27.96%。应收账款为8207.64万元，较去年同期的4.32亿元大幅下降80.99%。有息负债为2.34亿元，较去年同期的11.68亿元减少80.00%。

每股指标与现金流

每股净资产为0.52元，同比持平；每股收益未披露；每股经营性现金流为0.03元，去年同期为0元，同比增长2358.26%。

主营业务与综合评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发驱动，需进一步审视其可持续性。财务分析工具提示，公司近3年经营性现金流净额均值为负，且经营性现金流均值与流动负债之比为-41.63%，建议持续关注现金流及财务费用状况。尽管当前亏损收窄、应收账款和有息负债明显下降，但主营业务在第三季度出现显著下滑，扣非净利润仍处亏损状态，反映主业经营压力犹存。

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