九洲药业（603456）2025年三季报财务分析：盈利水平显著提升，经营现金流大幅改善

近期九洲药业（603456）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

九洲药业（603456）发布的2025年三季报显示，公司营业收入和利润均实现同比增长。报告期内，公司营业总收入为41.6亿元，同比上升4.92%；归母净利润达7.48亿元，同比上升18.51%；扣非净利润为7.46亿元，同比上升20.67%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入12.9亿元，同比上升7.37%；第三季度归母净利润为2.22亿元，同比上升42.3%；第三季度扣非净利润为2.2亿元，同比上升46.42%，增速明显加快。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2025年三季报毛利率为37.55%，同比增幅为8.06个百分点；净利率为17.99%，同比增幅为12.75个百分点。盈利能力的提升表明公司在成本控制和产品附加值方面有所优化。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3.46亿元，三费占营收比例为8.32%，较上年同期上升2.03个百分点。

资产结构方面，货币资金为27.12亿元，同比增长1.69%；应收账款为9.71亿元，同比下降21.65%；有息负债为1.29亿元，同比大幅下降73.87%，显示出公司债务压力显著减轻，偿债能力较强。

股东回报与现金流

每股收益为0.84元，同比上升20.0%；每股净资产为9.84元，同比上升3.56%；每股经营性现金流为1.51元，同比上升107.5%，反映出公司经营活动产生现金的能力显著增强。

主营收入构成

文档中未提供具体的主营分类、收入构成及毛利率明细数据，无法进一步分析各业务板块贡献情况。

风险提示

尽管公司现金状况健康，但财报体检工具提示需关注应收账款状况，应收账款与利润之比已达160.25%，可能存在回款风险或利润质量隐患。

此外，公司近三年ROIC分别为6.01%，历史中位数为7.92%，最低为2016年的4.17%，整体资本回报率处于较低水平，长期投资回报能力有待加强。

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