天风证券：给予西大门买入评级

天风证券股份有限公司鲍荣富,孙海洋近期对西大门进行研究并发布了研究报告《募投产能逐步释放加强客户响应》，给予西大门买入评级。

　　西大门(605155)

　　公司发布半年报

　　25Q2营收2.3亿，同增15%，归母净利0.3亿同增3%，扣非后归母净利0.3亿，同减4%。

　　25H1公司营收4.2亿，同增15%，归母净利0.56亿，同增1%，扣非后归母净利0.51亿，同减6%。

　　公司业绩增速较快，盈利能力持续向好。目前公司在手订单2-3个月，产能可根据订单情况动态调整，可有效满足客户要求。未来，随着公司募投产能逐渐释放，将有效缩短订单周期，更快响应客户需求。

　　25H1公司“年产1650万平方米建筑遮阳新材料项目”、“年产200万平方米建筑遮阳成品”等募集资金项目已全部结项，为公司未来销售扩大提供产能支撑。

　　公司产品结构丰富、种类齐全

　　凭借自主掌握的核心技术和工艺实现能力，针对不同地域、不同层次客户的需求特点，开发出丰富的产品系列，先后研制推出四大类、百余种系列、千余种产品，是行业内产品品类、规格最为齐全的生产厂商之一。

　　拥有丰富齐全的产品种类和出色的产品定制化能力，使得公司能够快速满足客户多样化的产品需求，为客户提供一站式的采购服务。公司始终坚持特色化的产品路线和差异化竞争策略，通过研发并生产高性价比产品，并针对不同市场、不同客户定制配套的销售政策，使得产品具有较强的市场竞争优势。

　　构建“线下线上联动、国内海外分策”营销战略体系

　　针对海外市场，公司全力拓展跨境电商业务，依托亚马逊、独立站等线上平台触达全球客户；与中国邮政达成战略合作后，进一步加速品牌出海进程，同时在美国、澳洲等地部署海外仓，通过强化仓储能力提升物流效率、缩短交货周期，并提供定制化解决方案，为海外客户打造便捷高效的服务体验。

　　目前，公司产品已获得海外消费者广泛认可，实现显著增长。针对国内市场，公司扩大线下直营办事处服务覆盖范围，配备专业销售团队与安装技术团队驻点服务，全面保障客户体验。未来，公司将持续深化营销体系建设，拓展多元渠道、提升运营效率，进一步增强品牌知名度与美誉度，巩固市场领先地位。同时，坚持以产品创新与营销创新为驱动，加大新品研发投入，精准定位市场需求，为客户提供更优质的产品与服务，推动销售业绩实现突破性增长。

　　调整盈利预测，维持“买入”评级

　　公司持续加大遮阳面料全球市场销售力度及海外成品拓展业务，考虑在电商平台、广告宣传等方面投入增加，基于25H1公司业绩表现，我们调整盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为1.3/1.5/1.8亿元（前值分别为1.6/1.9/2.4亿元）。

　　风险提示：原材料价格波动风险，产品外销风险，汇率波动风险；关税政策风险等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券唐凯研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为66.17%，其预测2025年度归属净利润为盈利1.69亿，根据现价换算的预测PE为13.3。

最新盈利预测明细如下：

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。