红星美凯龙（01528.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期红星美凯龙（01528.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

1.收入
      报告期内,本集团实现收入为人民币3,337.1百万元,相比2024年同期的人民币4,224.9百万元下降21.0%。报告期内,自营商场的租金及相关收入下降15.6%,主要是本公司为了支持商户持续经营,稳商留商优惠增加所致。报告期内,委管商场收入较2024年同期下降26.4%,主要是受委管商场数量减少的影响。此外,建筑装饰服务收入和其他收入较2024年同期均有不同幅度下降。
      2.毛利及毛利率
      报告期内,本集团实现毛利人民币2,210.0百万元,相比2024年同期的人民币2,797.4百万元下降21.0%;本集团综合毛利率为66.2%,与2024年期间相同。
      3.销售及分销开支
      报告期内,本集团销售及分销开支为人民币366.3百万元(占收入的11.0%),相比2024年同期的人民币463.2百万元(占收入的11.0%)下降20.9%,主要是2025年上半年广告及宣传费用、能源及维修费用、人工开支等各类费用下降所致。
      4.行政开支
      报告期内,本集团行政开支为人民币596.2百万元(占收入的17.9%),相比2024年同期的人民币700.4百万元(占收入的16.6%)下降14.9%,主要是2025年上半年人工开支、办公行政开支下降所致。
      5.财务成本
      报告期内,本集团的财务成本为人民币1,095.3百万元,相比2024年同期的人民币1,300.5百万元下降15.8%,主要是报告期内相关融资成本进一步下降所致。
      6.所得税
      报告期内,本集团所得税开支为人民币37.6百万元,相比2024年同期所得税抵免人民币113.2百万元增加133.2%,主要是由于报告期内递延所得税费用增加所致。
      7.本公司拥有人应占期间亏损总额、本公司拥有人应占核心纯亏及每股亏损
      报告期内,本公司拥有人应占期间亏损总额为人民币1,954.8百万元,相比2024年同期的本公司拥有人应占期间亏损总额人民币1,336.8百万元上升46.2%;本公司拥有人应占核心纯亏为人民币393.9百万元,相比2024年同期的本公司拥有人应占核心纯亏人民币383.8百万元上升2.6%。
      8.应收账款
      截至报告期末,本集团应收账款账面价值为人民币556.8百万元(其中,应收账款余额为人民币2,145.2百万元,已计提的坏账准备为人民币1,588.4百万元),相比2024年末的人民币585.2百万元减少人民币28.4百万元。
      9.投资性房地产及公允价值变动损失
      截至报告期末,本集团投资性房地产账面价值为人民币95,609.2百万元,相比2024年末的人民币95,104.2百万元上升人民币505.0百万元,报告期内本集团新增物业人民币2,454.7百万元,同时产生公允价值变动损失人民币2,274.0百万元。主要系报告期内为了支持商户持续经营,本集团稳商留商优惠增加所致。
      10.资本开支
      报告期内,本集团资本开支为人民币137.9百万元(2024年同期:人民币194.9百万元),主要包括投资性房地产的购置支出和建设开发支出。2025年的支出较2024年同期下降29.2%,主要是报告期内本集团有效控制资本开支所致。
      11.银行结余及现金与现金流量
      截至报告期末,本集团持有货币资金为人民币3,222.0百万元(其中现金及现金等价物余额为人民币3,181.9百万元),相比2024年末人民币3,154.0百万元(其中现金及现金等价物余额为人民币3,111.8百万元)增加人民币68.0百万元(其中现金及现金等价物增加人民币70.1百万元)。
      报告期内,本集团经营活动产生的净现金流入为人民币201.9百万元,相比2024年同期净现金流出人民币821.3百万元增加产生净流入人民币1,023.2百万元,主要是报告期内经营性现金流出减少所致。
      报告期内,本集团投资活动产生的净现金流出为人民币946.4百万元,相比2024年同期净现金流出人民币113.1百万元增加产生净流出人民币833.3百万元,主要是报告期内取得子公司支付的现金较上期增加所致。
      报告期内,本集团筹资活动产生的净现金流入为人民币814.6百万元,相比2024年同期净现金流入人民币781.0百万元多产生净流入人民币33.6百万元,主要是报告期内偿付利息所支付的现金减少所致。
      12.主要负债比率
      13.资产抵押及质押
      截至报告期末,本集团已抵押╱质押账面价值总额为人民币82,618.9百万元的投资性房地产及固定资产、账面余额为人民币507.1百万元的于合营企业的权益及限制性货币资金用于获得借款,获得借款的余额为人民币31,950.9百万元;本集团将余额为人民币410.6百万元的限制性货币资金用于存放于央行存款准备金等。
      14.或有负债
      本报告期末无或有负债。
      15.财务资源
      本集团未来的资金主要来源于经营活动产生的现金、银行借款、发行债券及股东提供的股本出资。为了确保本集团资金得以有效运用,本集团将持续定期监管流动资金需要,遵守借贷契约,确保维持充足现金储备及适当的信贷额度以应付流动资金需求。
      16.有关附属公司、联营公司及合营企业的重大收购及出售事项
      本公司于报告期内无有关附属公司、联营公司及合营企业的重大收购及出售事项。
      17.资本承诺
      截至报告期末,本集团已签订合约但未于财务报表中确认的有关收购及开发投资性房地产的资本开支金额为人民币720.5百万元;此外,本集团已与其合伙人订立协议,承诺与合伙人共同开发的投资性房地产投资的金额为人民币69.2百万元。

业务展望：

本集团持续以‘建设温馨和谐家园、提升消费和居家生活品位’为己任,本集团将继续遵循‘市场化经营,商场化管理’的经营管理模式,为消费者提供更好、更专业的服务,巩固市场领导地位,巩固‘红星美凯龙’品牌在消费者心目中的家居生活专家地位,以建成中国最领先的、最专业的‘家居装饰及家俱行业全渠道平台服务商’为企业的发展目标。
      我们未来的发展计划如下:
      1.坚持向‘轻资产,重运营’转型,进一步夯实市场领导地位;
      2.深度开拓家装赛道,建立消费者心智;
      3.推进发展新零售,赋能商场经营;
      4.强化财务管理,实现高质量发展;
      5.持续改善本公司治理、规范运作,践行社会责任。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。