泉峰控股（02285.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期泉峰控股（02285.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

业务概览
      于报告期内,本集团业绩表现优异,盈利能力有所提升。于2025年上半年,我们的收入增长11.9%至912.4百万美元,此乃由于我们强劲的终端销售(「终端销售」)表现及鉴于中美关税紧张(尤其是2025年第一季度)客户采取了预购措施。与2024年同期相比,我们于报告期内实现纯利增长54.6%,主要受以下驱动:(i)我们的收入规模增长及我们自有品牌产品的业务增长,(ii)由我们的EGO产品带来的强劲的毛利率、(iii)汇率等有利因素及(iv)有关我们出售泉峰(中国)投资有限公司的非经常性收益,详情载于本公告「-重大收购、出售附属公司及联营公司」一节。
      户外动力设备(「OPE」)分部的收入增长22.8%,而电动工具分部的收入则减少2.5%。2025年上半年,原始品牌制造(「OBM」)业务收入增长16.2%,占我们总收入的77.5%。按地区划分,来自北美及欧洲业务分别增长17.9%及4.0%,而中国及世界其他地区的业务分别减少8.4%及13.2%。
      随着高利润率EGO产品在我们的销售组合中所占比例的增加,2025年上半年我们的毛利率上升40个基点至33.3%。
      我们仍然专注于客户,向市场推出新电动工具及OPE产品,以满足客户的多样化需求。凭藉我们的研发能力,我们不断创新,于报告期内推出约100款新产品。锂电产品占新产品的90%以上。
      品牌概要
      凭藉终端销售业务强劲的发展势头,EGO市场份额持续增长,就渗透率及消费者认可度而言,EGO已跻身于市场顶级品牌之列。
      EGO维持严谨而充满活力的产品策略,通过核心及生活方式产品类别的前沿创新不断扩大其产品组合。这一策略巩固了我们的竞争地位并增强了品牌价值。手推式割草机、扫雪机及骑乘式割草机等多个产品类别在北美锂电池OPE产品中市场份额排名第一。我们的生活方式产品亦取得骄人业绩,例如,高压清洗机增长尤为强劲。此外,EGO库存单位(「SKU」)的数量持续增长,电池组销售加速,进一步巩固了我们56V平台全球最大单一电池OPE平台的地位,平台协同效应不断提升。
      EGO凭藉在数字及社交媒体平台上较高的消费者参与度及知名度而享有卓越的品牌认知度。我们持续推进多元化的渠道战略,几乎每个渠道的终端销售均实现增长,尤其是线上渠道。我们在欧洲的扩张亦稳步推进,包括在德国设立首家EGO旗舰店。
      作为业内最大的单一OPE平台和增长最快的品牌,EGO已做好充分准备,以抓住向锂电化和智能化转型的机遇。我们在物联网(「物联网」)、人工智能识别、视觉定位及多传感器导航方面取得突破,为未来拓展智能业务奠定了坚实基础。凭藉该等进步,我们将于2025年及之后在产品组合中整合智慧功能,以提升用户体验,拓宽业务视野,并通过物联网平台(超一百万用户可于该平台与服务提供商及品牌对接)改善服务网络。在清晰战略路线的引领下,及在严明执行纪律的指导下,EGO继续致力于取得强劲的财务表现,同时巩固其行业领导地位。
      FLEX荣膺「第一专业贸易伙伴」(No.1SpecialistTradePartner)殊荣,跑赢低迷的欧洲市场,彰显品牌不断提升的认知度及影响力。FLEX秉承以客户为中心的热忱态度,持续扩大业务规模,其在澳大利亚新近推出的24V系列获得了极其振奋人心的反响。此次成功进一步加速了FLEX锂电池平台的采用进程。营销方面,FLEX亦强化其于主要社交媒体渠道的影响力,从而提高知名度、增加流量并稳步扩大粉丝基数。
      我们的SKIL无刷系列已获得市场高度认可,尤其是在欧洲,用户认可其卓越的性价比。我们已在主要主流零售渠道获得一席之地,为SKIL的未来增长开启新机遇。展望未来,我们将继续致力于提供全面且具创新性的产品解决方案,同时不断扩大我们的渠道合作,以优化我们的市场策略并推动SKIL产品的持续增长。
      于2025年上半年,大有的销售表现仍明显整体优于市场,同时在高端市场获得市场份额。大有继续透过社交媒体平台推进其数码营销策略,巩固其在数码领域的显着的影响力和强大的存在感。于报告期内,大有获得了TikTok电商「年度潮流新品奖」(AnnualTrendsettingNewProductAward)和京东「2025战略灯塔奖」(2025StrategicBeaconProduct),彰显了其在各大平台突出的竞争优势。我们还在京东工业2025商业伙伴大会暨年度盛典上荣获「供应链卓越贡献奖」(SupplyChainExcellenceContributionAward)。
      供应链及制造
      于报告期内,我们增强了全球制造能力,包括加速将部分产能从南京转移至越南,进一步拓展全球产能。2025年下半年,越南的产能预计将大幅增加,这将大大减轻中美贸易关税紧张的影响,并长期提高我们的整体效率。同时,从德国的施泰因海姆工厂搬迁至南京的工作预期于2025年年底前完成,此为本集团策略重组计划的一部分,旨在降低制造成本及增强我们的长期竞争力。展望未来,我们正积极评估更广泛的全球产能部署计划,此乃符合本集团进一步提高供应链灵活性及成本效益的全球策略。

业务展望：

本集团于2025年上半年表现强劲,收入稳步增长,盈利能力有所改善,资产结构进一步优化。
      进入下半年,外部压力依然存在,中美关税紧张局势带来的持续不确定性仍然是我们营运和供应链规划面临的主要挑战。这段期间亦是我们产能策略性转移的关键阶段。为应对这一挑战,我们将不遗余力地加快将生产转移至越南工厂,同时完善定价策略,并严格控制成本。我们相信,随着时间的推移,该等举措将有助于降低我们的风险,并增强我们的营运韧性。
      展望未来,尽管短期阻力仍然存在,但我们对锂电池技术的增长前景仍持乐观态度。本集团拥有成熟的专业技术、强大的品牌、完善的销售及分销网络,并持续投资于面向未来的技术,为我们抓住新兴机遇奠定了坚实的基础。凭藉积极谨慎的管理,我们有信心能够应对现有挑战,并为利益相关者带来可持续的长期价值。

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