希玛医疗（03309.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期希玛医疗（03309.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

概览
      由于收益略有增长,以及我们优化服务网络及提高营运效率的策略卓有成效(其中包括关闭表现欠佳的业务及采取节约成本的措施),与2024年同期(‘2024年上半年’)比较,本集团于截至2025年6月30日止六个月(‘2025年上半年’)的盈利能力有所改善。撇除中国内地其他业务分部(主要包括包含牙科、眼科、医学影像科及其他医疗服务且正处于初期营运阶段的深圳希华爱康健医院)的亏损,2025年上半年其余三个分部的本公司权益持有人应占期内利润(‘本公司权益持有人应占经调整期内利润’)由2024年上半年的39.9百万港元增加74.5%至69.6百万港元。2025年上半年的本公司权益持有人应占期内利润由2024年上半年的30.8百万港元增加62.4%至49.9百万港元。此外,内地眼科业务分部业绩由2024年上半年的分部亏损23.0百万港元转为2025年上半年的盈亏平衡。
      2025年上半年的本集团总收益为944.3百万港元,而2024年上半年的收益为922.5百万港元。收益轻微增加,乃由于香港市场对眼科医疗服务需求增加,带动香港眼科服务收益增长,惟部分被深圳牙科服务及眼科服务因激烈竞争导致收益减少所抵销的综合结果。
      2025年上半年的经营现金流稳健,经营活动产生的现金净额为108.1百万港元(2024年上半年:135.4百万港元)。该减少主要乃由于2025年上半年经营所用营运资金增加所致。
      为扩展本集团于香港之医疗服务,我们于2025年8月订立一项协议,借此收购一间位于香港的内视镜中心。此举将使我们能够利用现有客户基础,创造与香港业务及深圳跨境业务之协同效应。
      本集团一直密切关注市场状况,调整业务策略,以将核心业务优先化,并有效管理营运成本。此外,本集团亦审慎管理营运资金,以确保资产负债表稳健。
      香港业务
      我们以‘希玛林顺潮’品牌提供国际标准的眼科服务,治疗各种常见乃至罕见及复杂的眼疾。此外,本集团经营(i)嘉宾眼科中心有限公司(‘嘉宾眼科’),该公司在香港提供眼科服务已有超过20年历史;以及(ii)视光师验眼中心有限公司(‘视光师验眼中心’),为一家眼科视光集团,在香港提供近视控制、眼科视光评估以及眼镜及隐形眼镜配镜服务。总共而言,眼科及相关服务网络主要包括五间日间手术中心、八间卫星诊所及八间眼科视光中心。
      自2021年起,我们开始在香港提供牙科、肿瘤科及其他医疗服务业务,于2025年6月30日包括六间牙科诊所、两间全科诊所及一间肿瘤中心。此外,我们于2022年7月开展了临床研究业务,这可能会为我们带来与不同生物技术公司合作的机会,以进行(其中包括)研究及临床工作。
      中国内地业务
      我们在中国内地的眼科服务网络包括位于深圳(福田及宝安)、北京、上海、广州、珠海、昆明、惠州、揭阳的九间眼科医院,主要以‘希玛林顺潮’品牌经营。同时,我们持续优化组织架构,在营运中实施精细化管理。于2025年上半年,中国内地眼科业务分部业绩由2024年上半年的分部亏损23.0百万港元转为盈亏平衡。
      于2022年2月,我们完成对深圳市希玛爱康健口腔集团有限公司(前称深圳市爱康健齿科集团股份有限公司)(‘深圳爱康健’)61.5%股权的投资,该公司成为本公司的非全资附属公司。截至2025年6月30日,深圳爱康健及其附属公司在深圳拥有1间牙科医院及13牙科诊所。由于深圳牙科服务行业竞争激烈,2025年上半年深圳爱康健的收益由2024年上半年的224.7百万港元减少3.4%至217.1百万港元。以人民币(‘人民币’)计算,2025年上半年深圳爱康健的收益较2024年上半年减少了2.9%。
      深圳爱康健继续在深圳罗湖、福田及莲塘口岸扩展,包括扩建罗湖的现有牙科医院,以及计划在福田口岸增设一间牙科诊所,该诊所距边境口岸仅200米,预料将于2025年第三季投入营运。此外,深圳爱康健于2025年1月收购一家位于莲塘口岸的连锁牙科诊所,将我们的服务网络进一步扩展至另一个重要的客运口岸。预计将为深圳爱康健的未来发展提供强大动力。此外,该连锁牙科诊所将会扩展其服务地区,莲塘口岸将有新诊所设立,预期于2025年第三季开始营运。
      于截至2025年6月30日止六个月,我们的中国内地牙科业务分部利润由2024年上半年的54.1百万港元减少至33.2百万港元。此外,位于福田口岸的新牙科诊所于2025年上半年的运营前开支为3.0百万港元。
      我们位于深圳的深圳希华爱康健医院距离罗湖陆路口岸仅五分钟步程,采用了港式医疗服务,为深港两地居民带来港式医疗管理系统、医疗技术及医疗服务。该医院设有牙科、眼科、医学影像科、体检科、妇科、中医学科、内科、外科及泌尿科等,本集团拟在往后阶段引进更多科系。医院设于一幢七层高大楼内,建筑面积逾10,000平方米,已于2025年上半年全面投入营运。由于该医院仍处于初期营运阶段,其于2025年上半年产生亏损15.1百万港元。
      收益概览
      2025年上半年的总收益为944.3百万港元(截至2024年6月30日止六个月:922.5百万港元),较2024年上半年轻微增加2.4%,乃由于(i)2025年上半年香港医疗业务的收益由2024年上半年的427.1百万港元增加9.4%至467.1百万港元,惟部分被(ii)2025年上半年中国内地眼科业务的收益由2024年上半年的270.8百万港元减少5.9%至254.8百万港元;及(iii)2025年上半年中国内地牙科业务分部的收益由2024年上半年的224.7百万港元减少至217.1百万港元抵销。
      我们在香港的业务包括提供医疗服务(包括提供眼科、牙科及其他医疗服务)及相关业务(包括销售视力辅助产品)。随着香港对眼科服务的需求日增,来自香港业务的医疗业务收益增加9.4%至467.1百万港元(截至2024年6月30日止六个月:427.1百万港元),其中主要包括2025年上半年来自眼科业务(包括提供眼科服务及销售视力辅助产品)的收益增加10.4%至430.7百万港元(截至2024年6月30日止六个月:390.3百万港元)。
      我们在中国内地的收益主要来自提供眼科服务、牙科及其他医疗服务,2025年上半年的收益由2024年上半年的495.4百万港元减少3.7%至477.3百万港元。以人民币计算,收益减少了3.2%。
      中国内地的本地消费开支仍然疲弱,其主要影响到我们的屈光手术收益。2025年上半年,我们在中国内地的眼科业务分部收益由2024年上半年的270.8百万港元下跌5.9%至254.8百万港元。以人民币计算,收益跌幅为3.4%。
      于2025年上半年,我们主要透过深圳爱康健名下的牙科医院及诊所(均位于深圳市)在中国内地提供牙科服务。由于深圳牙科服务竞争激烈,于2025年上半年,深圳爱康健的收益由2024年上半年的224.7百万港元减少3.4%至217.1百万港元。

业务展望：

我们各项业务的前景不尽相同。随着人口老化,香港对有关眼疾的眼科服务之需求仍然强劲,而中国内地的眼科业务则因消费模式转变而面临挑战。此外,港人跨境消费的趋势将会持续,其或会为我们带来机遇,尤其是深圳爱康健旗下的深圳牙科业务以及我们在罗湖口岸营运并提供牙科、眼科、医学影像科及其他医疗服务的深圳希华爱康健医院。
      本集团透过实施下列策略以作充分准备开拓商机:
      –侧重于香港及我们的中国内地医院所在城市的眼科服务,同时对我们的业务表现进行策略检讨,并透过招揽新医生及设立新机构物色发展良机;
      –就牙科业务而言,进一步发展深圳爱康健旗下位于深圳的跨境医疗业务,并于罗湖发展医院,其设有牙科、眼科、医学影像科、体检科、妇科、中药学科、内科、外科及泌尿科;
      –继续改进营运效益及服务能力。就中国内地的眼科业务而言,我们将继续采取严谨的成本控制政策,以精简及改善其整体表现及盈利能力;及
      –针对创新作出投资。继我们对BelkinVisionLtd的投资取得成功后,我们将继续投资于我们能够贡献专业技术的业务,并为目标业务增值。

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