农夫山泉（09633.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期农夫山泉（09633.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2025年上半年,本集团录得收益人民币25,622百万元,较去年同期增长15.6%,其中,包装饮用水产品的收益较去年上半年同期增长10.7%,在总收益占比为36.9%;饮料产品的收益较去年同期增长18.7%,在总收益占比为62.7%。下表载列本集团于所示期间各产品类别的收益和占总收益比例明细:
      附注:其他产品主要包括苏打水饮料、咖啡饮料产品等其他饮料产品,及鲜果等农产品。
      注:由于四舍五入原因,个别数据存在尾差。
      包装饮用水产品
      本集团包装饮用水产品业务受去年网络舆情的影响在减退,今年上半年销售逐步回升。报告期内,本集团包装饮用水产品录得收益人民币9,443百万元,较去年同期增长10.7%,占总收益的36.9%。
      报告期内,我们新增湖南八大公山、四川龙门山、西藏念青唐古拉山三个水源地投入使用。截至目前,我们已在全国布局十五个主要的水源地。上半年,我们持续在全国范围内深化推广‘天然水源,透明工厂’寻源活动。活动期间,我们邀请世界游泳冠军、知名艺人、行业意见领袖等各界人士以及本集团的员工和家属们,实地探访了农夫山泉十余处优质水源地及现代化生产基地,让更多人亲身体验农夫山泉水源地的自然生态与生物多样性,直观展现农夫山泉高品质的源头保障。同时,我们还通过主流社交媒体平台构建的多渠道传播矩阵,发布了涵盖图文、短视频及户外楼宇、机场大屏广告等形式的多媒体内容,有效传递‘天然水源,透明工厂’的核心信息。这些活动显着强化了消费者对农夫山泉品牌‘天然、健康’核心理念的认同与信任。
      今年的农历新年,我们继续推出了‘蛇’年生肖纪念玻璃瓶装矿泉水,并邀请品牌代言人世界游泳冠军潘展乐和爷爷首度同框拍摄宣传短片,强化了品牌春节广告片团圆的主题和情绪感染力,进而让受众产生强烈的情感共鸣。除了线上之外,线下我们在各大城市的地铁站、公交车候车亭、电梯间等进行了多维度布局投放,把浓浓年味拉满,有效提升了品牌的曝光度。
      2025年6月,我们持续深耕冰产品布局,全新推出‘农夫山泉’纯透食用冰,在去年‘农夫山泉’冰杯基础上,坚持‘好水出好冰’的产品理念,贯彻优质天然水源地优势,以先进的24~32小时超低速缓冻凝结工艺,打造不易融化、纯透美观、天然水源的高端冰产品,产品还原自然、优美的不规则岩石形态,开拓了冰品、水饮互补共生的新消费场景。目前本集团旗下的纯透食用冰在‘山姆会员商店’上架销售,受到年轻消费者的广泛欢迎。
      茶饮料产品
      2025年上半年,本集团茶饮料产品继续维持增长态势,报告期内录得收益人民币10,089百万元,较去年同期增长19.7%,占总收益的39.4%。
      春季,‘东方树叶’季节限定产品‘龙井新茶’四度回归,产品坚持采用明前采摘的特级龙井为原料,持续受到消费者的喜爱。4月1日,‘东方树叶’首次开启‘开盖赢奖’活动,最高可赢取666元红包,邀请更多消费者来品尝‘东方树叶’的味道。活动配合新广告,在全国各大城市地铁、户外候车亭等进行投放。通过这些安排,增加了与消费者的互动,在吸引新客户的同时,也有助增强品牌粘性。5月,‘东方树叶’上新陈皮白茶新口味,进一步丰富品牌在六大茶类中的产品布局,并为品牌持续拉新助力。
      2025年6月初,我们推出碳酸茶饮料新品‘冰茶’,采用100%真茶叶萃取,不使用茶粉,茶多酚含量≥200mg╱瓶,配合绵密气泡,带来全新碳酸茶口感。产品以‘冰茶,冰爽茶!’为品牌标语,上市即配套开盖赢奖活动,最高中奖奖金高达666元,有效拉动新品推广。
      我们关注全茶产业链,以产业助农支持乡村振兴。自2024年12月起,我们在云南省普洱市景东县、思茅区、景谷县,以及临沧市临翔区、云县等地,相继捐建了5座现代化茶叶初制厂。我们推动产业兴农、质量兴农、绿色兴农,推动产销贯通,助力实现‘农民富,中国强’这一美好愿景。
      功能饮料产品
      报告期内,消费者对运动健康饮料的欢迎度提高,本集团功能饮料产品录得收益人民币2,898百万元,较去年同期增长13.6%,占总收益的11.3%。
      上半年,我们在功能饮料品类持续夯实‘尖叫’、‘力量帝维他命水’品牌系列的产品力与渠道力,坚持以消费者为中心,通过赞助体育赛事等活动提升品牌曝光,并借助社交媒体设计安排各种与消费者的互动活动,引发用户自发传播,增强产品能见度,并加深了与年轻人群的沟通。
      果汁饮料产品
      报告期内,本集团果汁饮料产品继续维持稳定增长,录得收益人民币2,564百万元,较去年同期增长21.3%,占总收益的10.0%。
      ‘17.5’蓝靛果混合汁于2024年12月31日上市,产品甄选生长于中国东北山林的蓝靛果,营养价值丰富,并利用鲜果压榨技术,保留了果实新鲜的味道。每瓶300mL果汁花青素含量≥30颗蓝莓所含花青素(以每颗蓝莓约重0.76g计算)。此外,2025年1月,我们的‘17.5’100%鲜果冷压榨橙汁900ml大瓶装产品上架‘山姆会员商店’。该产品上市后延续了去年12月‘17.5’产季限定鲜榨橙汁的良好市场表现,成为山姆超市的热销产品,进一步丰富了‘17.5’高品质果汁产品线。
      其他产品
      报告期内,其他产品(主要包括苏打水饮料、咖啡饮料等其他饮料产品,及鲜果等农产品)录得收益人民币629百万元,较去年同期增长14.8%,占总收益的2.4%。‘农夫山泉’苏打天然水饮品进一步完善产品口味体系,产品主打‘好水好苏打’的理念,基底皆取水自农夫山泉天然优质水源,含钾、钙、镁、偏硅酸等多种天然矿物元素。同时,产品无糖、无气、弱碱性的特性,使其不仅适合日常饮用,更适合在吃辛辣食物、海鲜、喝酒时饮用,符合健康消费理念。
      ‘炭冰’于5月在‘山姆会员商店’上架低温无糖黑咖啡,上市后即登上‘山姆APP’‘新品热度榜’榜首。该产品只使用烘焙15天内的新鲜咖啡豆,融合世界三大洲
      优质产地风味,采用现磨现萃工艺,延续‘炭冰’黑咖系列0糖、0卡、0脂、0香精、0咖啡速溶粉的纯净配方,由农夫山泉自有烘焙工厂出品,全程冷链运输,为消费者带来更新鲜的即饮黑咖体验。

业务展望：

食品饮料行业占据我国市场重要经济地位,并在持续扩大市场规模。近年来,随着居民消费水平的提升和消费结构的升级,我国饮料市场整体呈现蓬勃发展的势头。2025年饮料行业竞争进一步加剧,现制饮品也在蓬勃发展。营养、健康、多元的消费趋势驱动品类变革和重塑,部分细分领域如无糖茶、功能性饮品等表现出快速增长的势头,行业面临着新的机遇与挑战。
      我们始终坚持‘水源地建厂’策略,构建了广泛而稳固的水源地网络。报告期内我们新增了湖南八大公山、四川龙门山、西藏念青唐古拉山三个山泉水水源地,未来还将持续优化和完善水源地布局,在为消费者提供高品质饮用水的同时,这将有助我们有效降低生产成本和提升供应效率,强化集团核心竞争优势。
      我们积极推进产品‘走出去’。2025年6月,‘农夫山泉’饮用天然水、‘东方树叶’无糖茶饮料、‘茶π’果味茶系列等核心产品正式登陆香港市场,覆盖超3,500家终端,涵盖全渠道零售网络。我们通过水源地寻源、明星代言等一系列推广活动,不断强化‘天然、健康’的品牌理念,以‘渠道-产品-文化’三位一体的策略,完成品牌高端化与国际化的关键验证。未来我们还将探索其他海外市场,努力拓展国际市场,为集团开拓新的增长空间。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。