时代天使（06699.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期时代天使（06699.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2025年上半年,公司取得稳健业绩表现。达成案例数攀升、医学设计中心和隐形矫治器生产基地的高效运营,共同推动收入、毛利及经营利润同比增长。公司报告期间的盈利表现也得益于为应对预期更加严峻的关税环境而采取的严格的费用控制措施,包括:暂缓若干区域销售、营销、临床支持及客户服务等方面的人员招募,以及延迟中国内地以外医学设计中心及生产基地的运营。报告期间,中国内地以外全球市场案例数(其中包括AngelAligner品牌矫治器,Aditek品牌矫治器,以及为重要战略客户简单病例定制的矫治器)增长迅速,这反映我们进入新市场并从低垂果实中获益所取得的初步成功。展望未来,我们预期在销售、营销、临床支持及客户服务方面加大投资力度,设立及运营中国以外医学设计中心及生产基地、不断提升法务能力以推进知识产权战略及合规,并进一步升级我们的数据安全基础设施,以建立更加可持续的国际影响力。尽管有该等投资计划,我们仍对本集团的长期前景充满信心。
      1.全球化拓展,本地化深耕
      在中国内地,我们前瞻性布局早期矫治与下沉市场,培育其成为业务增长的驱动力。报告期间内,中国内地市场达成隐形矫治案例约108,600例,同比增长14.0%。
      –在早期矫治领域,我们努力提升公众对儿童口腔健康早期干预益处的认知,同时也强化了时代天使的品牌影响力。报告期间内,时代天使‘儿童版’产品的达成案例数占比持续提升,彰显了早期矫治领域的市场认可度。
      –在下沉市场,我们持续加强销售团队和临床医学团队的专业服务能力。我们亦于7月完成了对隐形矫治品牌‘舒雅齐’的战略投资,通过其高性价比的产品与覆盖广泛的诊所渠道网络,加速推进市场渗透。报告期间内,下沉市场的案例数占比稳步上升。
      我们凭藉高质量的医学设计支持、稳定的交付,结合由关键意见领袖(KOLs)主导的持续性教育培训以及为重要战略客户简单病例定制的矫治器等方式,扩大在中国内地以外的市场覆盖范围。报告期间内,我们在中国内地以外的全球市场达成隐形矫治案例约117,200例(其中包括AngelAligner品牌矫治器,Aditek品牌矫治器,以及为重要战略客户简单病例定制的矫治器),同比增长103.5%。这既反映我们去年的业务基数较低,亦反映我们进入过往并无涉足的新市场并从低垂果实中获益所取得的初步成功。展望未来,我们预期在销售、营销、临床支持及客户服务方面加大投资力度,以建立更加稳固及可持续的影响力。
      1本节所述产品及技术可于特定国家及地区使用。
      2.产品创新
      在特定市场,我们推出两项突破性创新方案及产品:
      –A10扩弓解决方案:针对儿童上颌横向发育不足、牙弓狭窄的常见问题,我们构建了分级矫治路径,通过隐形矫治器动态引导牙弓发育,改善面型及咬合功能。对于中重度牙弓狭窄病例,新推出的‘天使扩弓器’采用高刚性材料与创新结构设计,显着提升扩弓效率和治疗效果。
      –AngelActivatorHG天使头帽式肌激动器:针对II类高角错这一复杂适应证,我们突破传统隐形矫治模式的限制,将经典头帽式肌激动器原理与隐形矫治系统结合,实现‘白天牙齿矫治+夜间前导下颌’双模式治疗,提高治疗效率与患者依从性,创立II类高角病例隐形早期矫治的新范式。
      对于成人,我们重点突破深覆、锁等高难度临床场景的治疗瓶颈,并在特定市场推出了以下两项创新产品:
      –天使锁导板:针对锁矫治中操作复杂、矫治效率偏低的痛点,‘天使锁导板’通过咬合交互式导板设计,借助患者生理性咬合力实现牙齿压低与转矩控制,实现锁解除,简化临床操作、提升治疗效果。
      –天使曲面导板:针对深覆这类常见且复杂的错类型,天使曲面导板采用仿生曲面导板设计,适配下前牙运动轨迹,精准控制下颌位置,为错畸形提供更高效的隐形矫治方案。
      3.数字化升级,正畸诊疗新体验
      计算机技术的应用正持续推动隐形正畸行业的变革。我们将智能初诊沟通、实时方案设计,以及治疗监控工具整合到我们的隐形矫治解决方案中,为临床医生及其团队和患者带来诸多改善。
      –我们在中国内地推出了‘Mooeli’口腔观察仪,对正畸进展进行监测。在中国内地以外的市场,时代天使iOrtho平台与全球领先远程监控解决方案提供商实现软件集成,牙科医生无需额外安排门诊复诊,即可为患者远程订购调整型矫治器。
      我们持续应用计算机前沿技术,以提升服务效率。例如,在中国内地,我们推出智能助手‘天使小智’,通过快速检索矫治方案,解答以自然语言提出的疑问,从而大幅缩短信息检索时间。
      4.创新驱动,临床价值再突破
      我们通过研发投入巩固产品与服务体系的技术护城河,并拓宽隐形矫治适应证范围。
      在2025年上半年,我们加强技术创新,围绕早期矫治、复杂病例和数字化诊疗等需求,推出了多项创新产品和解决方案:
      –在特定市场,我们推出行业首创的防龋隐形矫治器,通过材料与结构创新,有效解决正畸治疗期间牙齿健康问题。
      –在特定市场,我们发布了多款数字化产品,包括iOrtho2025和口内扫描仪AngelScannerA8。
      这些研究成果印证了我们在隐形矫治领域坚持循证创新的承诺。
      围绕研发的知识产权战略及合规仍然是核心优先事项。随着我们在全球市场扩张业务,我们已投入大量资源提升法务能力,并将增加法务费用,以进一步强化知识产权合规、推动知识产权创新,并积极维护我们的知识产权。
      5.全球智造,本地化服务
      我们致力于构建一个以用户为中心、环境友好且具备规模化扩展能力的世界级智能制造体系。2025年上半年,我们增强全球供应链,为各市场提供高效可靠的支持。
      为支撑全球业务的快速扩张,我们已启动构建更具韧性、更多元化的全球供应链。作为该举措的一部分,我们计划在全球关键位置新建或扩充制造及方案设计设施,例如,巴西和东南亚的医学设计中心正在为美国提供医学设计服务。这一日趋完善的网络布局将确保为全球客户提供及时稳定的产品及服务供应。
      我们也投入了大量资源来升级数据安全设施及运营流程,以确保符合我们业务所在的所有主要国家和地区的数据安全与隐私法规。该等措施是迄今为止的一项重大投入,并将持续作为本集团的长期重点工作推进。

业务展望：

尽管近来仍有宏观经济压力以及产业波动,我们依然对全球隐形矫治行业的长期增长前景充满信心。我们将始终坚持通过数字化技术的持续创新,帮助牙科医生实现精准诊断,推动隐形正畸服务的普及化。我们计划:
      –强化研发能力,继续创新隐形正畸解决方案,不断拓展临床适应证,提升治疗效果;
      –增加在IT、法务和运营团队及基础设施的投资,以确保完全符合主要司法权区的数据安全与隐私法规要求;
      –提升法务能力,增加法务开支,进一步加强知识产权合规、知识产权创新,并积极维护我们的知识产权;
      –优化医学服务能力,提升用户体验与满意度,进一步建设我们的国际销售、培训及客户支持团队与基础设施;
      –扩大产能规模,提升生产效率,以应对不断增长的市场需求,特别是建立并运作我们在中国内地以外的医学设计中心及生产基地和团队,以确保供应链的韧性和可靠性;
      –拓展销售网络,提升品牌影响力,以及在关键意见领袖与学术领域的市场影响力;及
      –继续开拓全球市场,实现业务的多区域均衡发展。
      我们将应对宏观经济和政策环境不确定性、全球经济复苏弱于预期、地缘政治紧张局势,以及中国内地的带量采购政策、不利的贸易关税及数据隐私监管等不利的监管发展带来的挑战。这些因素可能减少正畸治疗需求,进而影响我们的经营业绩。因此,我们将密切监控这些全球性变化因素,并评估其对公司业务的潜在影响。我们将及时制定策略,以应对这些不确定性和挑战,确保我们的业务实现可持续增长。

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