一脉阳光（02522.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期一脉阳光（02522.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

概览
      我们作为中国一家领先的医学影像专科医疗集团,是中国唯一一家为整个医学影像产业链提供全面医学影像服务及价值的医学影像平台运营商与管理者。自2024年6月7日在联交所主板成功上市成为「中国医学影像服务第一股」以来,本公司持续深化战略布局与业务创新,全力构建更高效、更可及、更智慧的医学影像生态服务平台。本公司于2025年3月10日获纳入港股通及恒生指数。本公司于2025年5月6日按配售价每股配售股份20.00港元向不少于六名承配人完成配售合共9,750,000股配售股份。配售事项所得款项净额约为182.29百万港元。
      本公司始终坚持以「医学影像服务」为核心并稳固基本盘支撑创新发展,以影像解决方案服务为拓展引擎,以一脉云服务为本公司传统业务升级的关键扭点,通过「服务场景+科技创新」双引擎相结合,持续巩固中国第三方医学影像服务平台行业整合者的地位。我们的战略实施路径已经形成完整的价值闭环:通过「影像中心网络规模化布局」「精细化运营能力输出」「数据资源价值释放」「产业生态平台赋能」四维协同,构建起覆盖全国17个省的差异化竞争壁垒。影像中心服务作为本公司收入的压舱石,凭藉全国性网络布局、多元化中心类型及战略收购整合,构建起支撑本公司创新业务(如数据服务、AI研发、海外扩张)的坚实基础,为后续多样化发展提供了稳定的「基本盘」保障。影像解决方案服务作为本公司轻资产战略的核心载体,以「模块化输出+生态化扩张」为核心逻辑,为本公司业务注入爆发式增长动能。一脉云服务作为本公司数字化战略的核心载体,通过强大的信息化支撑呼应国家医疗互联互通政策,通过数据积累、治理与AI孵化,构建起「数据-算法-场景」的完整闭环,为本公司赋予传统医疗服务的升级空间与数据服务的商业化想象,是未来业务井喷式发展的核心驱动力。
      2025年上半年,国家持续推动的医疗资源下沉与共享、云影像与结果互认、数据服务与医疗AI应用等政策,不仅与我们现有业务高度契合,更为我们未来的创新突破提供了强有力的支持。
      在医疗资源下沉与共享方面,我们通过「设备共享+医生共享+数据共享」的模式,在多地实现了基层分中心拍片、共享中心诊断的高效协作,始终贯彻推行的影像「分布式检查、集中式诊断」模式,让基层设备物尽其用、患者就医更便捷省钱、诊断质量稳步提升。随着「一证多址」经验的推广,县域医疗正从单点突破走向系统变革。同样,随着紧密型县域医共体建设的加速,基层对第三方影像服务的需求正从「补充」转向「刚需」,为我们持续扩大市场份额提供了政策保障。
      云影像与结果互认政策的出台,为我们信息化能力的发挥创造了有利条件。
      国家正大力推动跨机构、跨区域的影像结果互认、为盘活全国数据连通及百姓就医便捷提供政策指导。我们的一脉云平台凭藉其强大的数据实时上传、云端存储与多级调阅功能,符合政策对标准化区域医学影像诊断中心的要求。这不仅帮助我们巩固了现有业务,还为我们云存储与调阅服务的快速增长奠定了基础。
      在数据服务与医疗AI领域,《「数据要素×」三年行动计划(2024-2026年)》(2024年)推动医疗数据合规流通,支持地方开展医疗数据资产化试点,明确医疗数据交易所交易规则,为我们已上架上海数据交易所的数据产品提供了合规交易依据。同时,我们孵化的上海影禾医脉智能科技有限公司(「影禾医脉」)发布了全球首个全模态医学影像基座大模型,《生成式人工智能服务管理暂行办法》对AI辅助诊断的规范,则为我们的影像基座大模型创造了商业化应用的政策环境。随着AI辅助诊断逐步纳入医保支付,我们的技术优势将进一步转化为商业化成果,为本公司开辟新的增长点。
      此外,医疗器械与医学影像中心政策的优化,为我们降低了扩张成本。《医药工业数智化转型实施方案》(2025-2030年)提供的首台套设备支持政策,显着降低了我们的设备投入成本。国家卫健委核医学发展规划(2025年)提出的「一县一核医学科」目标,推动三级综合医院核医学科全覆盖,与我们通过收购广州高脉健康科技有限公司(「高脉健康」)布局的核医学业务形成战略协同。人口老龄化和疾病谱变化带来的影像检查需求增长,以及分级诊疗政策推动的基层高端检查需求升级,为我们的业务发展提供了持续动力。
      于报告期内,我们产生收入人民币467.0百万元,主要来自:(i)影像中心服务;(ii)影像解决方案服务;及(iii)一脉云服务。
      影像中心服务
      我们的影像中心服务旨在解决医学影像产业痛点,实现优质医学影像资源的赋能与均衡分配,形成连锁医学影像中心网络。我们的影像中心服务包括:(i)于自有影像中心提供影像检查及诊断等服务;及(ii)为业务伙伴的影像中心提供运营管理服务。我们通过四类影像中心提供上述服务,即:(i)旗舰型影像中心;(ii)区域共享型影像中心;(iii)专科医联体型影像中心;及(iv)运营管理型影像中心。
      于报告期内,我们自影像中心服务产生的收入约为人民币299.6百万元,(i)较截至2024年6月30日止六个月的约人民币319.0百万元同比减少6.1%;及(ii)较2024年下半年的约人民币286.8百万元环比增加人民币12.8百万元或4.5%,主要由于国内宏观环境波动及医疗行业深化改革进程中秩序调整的综合影响。为了应对行业的周期性调整,本集团主动调整业务节奏,对存量影像中心项目实施更高质量的运营管理,对新成立的影像中心实施更精细化的建设,新的影像中心项目预计在2025年下半年逐步交付投入运营,影像中心收入恢复稳定增长。
      整体上,我们的核心影像中心服务收入整体保持稳定。面对整体宏观经济持续下行以及医疗行业政策环境的强监管,尤其是2025年上半年,全国多省份地区密集出台了影像检查项目收费调整政策,对医学影像服务行业的收入模式和盈利能力提出了更高要求。我们依托其前瞻性的战略布局、扎实的运营管理能力和深厚的区域市场根基,我们影像中心业务网络展现出显着的经营韧性与抗风险能力。尽管面临检查服务价格调整的直接影响,本公司影像中心业务收入在报告期内仍保持了整体稳定。我们致力于不停探索影像中心业务拓展的方式的多样化以及合作伙伴的多元化。除与公立医院开展影像中心业务合作外,我们积极挖掘与优质社会资本医疗机构的影像中心业务合作;除自建影像中心外,我们积极推进通过投资并购、产业基金孵化等多种举措扩大医学影像中心网络的布局与建设;除传统影像中心业务拓展外,我们调整产品策略将影像中心服务拆解标准化为多个刻度留着的轻小型模块产品,提升服务灵活性,扩大服务客户规模。
      2025年2月,我们成功落地了创新型影像业务模式—由旗舰型影像中心向区域共享型影像分中心的延伸。依托旗舰型影像中心湘潭一脉阳光医学影像诊断中心(「湘潭中心」),我们与湘潭市第一人民医院达成合作,通过「一证多址」方式在该院设立区域共享型影像分中心。同月,湘潭中心顺利完成了医疗执业许可证执业地址的增项。这一创新模式的落地,标志着我们成功构建了以旗舰中心为枢纽、辐射区域医疗机构的轻资产高效扩张路径,通过一证多址显着降低了分中心设立的政策门槛与时间成本,依托旗舰中心成熟的运营体系、技术标准和专家资源,确保分中心服务质量的同质化与高水平,以实现区域内影像诊断资源的优化配置与高效协同。
      2025年6月,我们完成对高脉健康70%股权的收购。通过整合高脉健康在核医学领域长期积累的优质分子影像中心资源、深厚学科专业经验及核药物研发能力,强化我们在核医学项目开发、管理与运营方面的核心能力。同时,依托高脉健康在核药物研发方面的优势,提升我们核医学精准诊断能力。从而为实现医学影像业务协同发展,推动行业创新升级,深化区域市场开发并开辟多元化业务增长路径奠定了坚实基础。
      于报告期内,我们如下所述继续在中国扩展和开发我们的影像中心服务,并加强我们的市场领导地位,形成「旗舰型+区域共享型+专科医联体型+运营管理型」的国-市-县-乡贯穿的网络体系:
      A.已开发项目。截至2025年6月30日止六个月,我们新增开发11个影像中心(按签署协议而定),包括1个旗舰型影像中心、1个区域共享型影像中心、8个专科医联体型影像中心及1个运营管理型影像中心;新增1个存量到期续签项目(即赣州仁心健康体检中心专科医联体型影像中心项目)。截至2025年6月30日,本公司已开发合共126个影像中心,包括10个旗舰型影像中心、34个区域共享型影像中心、68个专科医联体型影像中心及14个运营管理型影像中心。
      B.已运营项目。截至2025年6月30日止六个月,我们开始运营12个影像中心(按签署运营确认函而定),包括2个区域共享型影像中心、9个专科医联体型影像中心及1个运营管理型影像中心。截至2025年6月30日,本公司已运营合共115个影像中心,包括9个旗舰型影像中心、30个区域共享型影像中心、60个专科医联体型影像中心及16个运营管理型影像中心。本集团合共有34张医疗机构执业牌照,其中包含33张有效的第三方医学影像中心许可证,1张互联网医院许可证。
      C.在建中项目。截至2025年6月30日,共有11个在建中影像中心(指开发中但尚未投入运营的影像中心),包括1个旗舰型影像中心、3个区域共享型影像中心及7个专科医联体型影像中心,预期将于2025年下半年开始运营。
      影像解决方案服务
      我们的影像解决方案服务主要包括:(i)设备选择及配置;(ii)基础设施改造服务;(iii)培训服务;(iv)维修及保养服务;及(v)一脉云平台有关服务。我们一般向客户提供服务组件,主要包括设备选择及配置服务、基础设施改造服务及培训服务,作为以设备为中心的一站式解决方案套件。客户亦能够向我们采购个别服务组件,例如维修及维护服务等。我们的目标是透过影像赋能解决方案,增强客户为患者服务的能力,并认识到「使用好设备比购买好设备更为重要」。
      于报告期内,我们自影像解决方案服务产生的收入约为人民币160.9百万元,(i)较截至2024年6月30日止六个月的约人民币85.2百万元同比增加88.9%;及(ii)较2024年下半年的约人民币52.4百万元环比增加人民币108.5百万元或207.1%。
      影像解决方案服务收入的上升主要原因在于随着国家医疗新基建政策红利持续释放,自2024年末国家医疗设备更新需求逐步恢复,赋能业务收入实现稳步增长。此外本集团打造的更具有灵活性的多样化的单体赋能产品,带来客户数量的显着增加,为本集团收入增长注入新的活力。同时,本公司将基础设施改造服务、培训服务、维修及保养服务、一脉云平台有关服务拆解成了多个可独立组合的轻小型模块产品,增加影像解决方案服务的灵活性,有效降低客户采用门槛,快速增加客户用户数量的覆盖。
      一脉云服务
      我们的一脉云服务按全流程整体规划,模块式分步研发。我们的一脉云服务帮助医疗机构减少劳工成本、标准化工作流程、实现数据驱动管理,进而提高该等医疗机构的服务能力,提升患者的就医体验。我们的一脉云平台由多个模块集合而成。我们的商业化一脉云平台的模块主要包括:(i)医学影像业务流程模块;(ii)运营管理模块;及(iii)数据及AI模块。
      截至2025年6月30日,我们取得了97项软件着作权及2项有关一脉云平台医疗器械注册证,获得2项发明专利,并有3个发明专利申请待审查。
      截至2025年6月30日止六个月,我们自一脉云服务产生的收入约为人民币6.5百万元,较截至2024年6月30日止六个月的约人民币9.6百万元减少31.9%。收入减少主要是由于一次性软件销售收入的减少。云平台服务收入保持稳定增长,较截至2024年6月30日止六个月的约人民币5.6百万元增加16.9%。
      一脉云服务是我们打通「传统医疗服务-数据服务-AI研发」的关键纽点。作为本公司数字化战略的核心载体,它不仅通过强大的信息化支撑呼应国家医疗互联互通政策,更通过数据积累、治理与AI孵化,构建起「数据-算法-场景」的完整闭环,为本公司赋予传统医疗服务的升级空间与数据服务的商业化想象,是未来业务井喷式发展的核心驱动力。
      在云胶片方面,我们积极响应国家「检查结果互认」及「影像云索引共享」政策,以云胶片全面替代实体胶片,显着降低患者单例就医成本,有效提升跨院互认率并减少重复检查。随着云胶片被纳入多地医保收费目录,该项目正加速实现从「供给型」向「收费型」的成功转化,成为重要的可持续收入增长点。
      在数据治理领域,依托覆盖全国的影像网络,我们开始尝试构建起海量标准化资源库,加强数据治理能力(例如数据标注与清洗)以及数据治理产品输出能力。同时依托数据实力进行AI生态相关布局。
      2025年1月和3月,本公司附属公司南昌一脉阳光医学影像诊断有限公司获得全国首个「医学影像智慧平台标准数据库」的公示与登记,随后附属公司北京一脉阳光医学信息技术有限公司继续完成「医学影像结构化数据标准集」的公示与登记,并均成功获得《数据资源登记证书》,完成了数据资源转变为数据资产的第一步。
      2025年2月,本公司与中国医疗人工智能领军企业讯飞医疗科技股份有限公司(其股份于联交所上市(股份代号:2506))签署战略合作协议,拟围绕优势区域联合市场开发、优势产品与业务模式合作、创新投资模式探索、共建区域医疗可信数据空间、医疗大模型及医学影像AI诊断大模型合作研发、智能化健康管理业务探索等领域展开深度合作,共同打造可复制、可推广的智慧医疗解决方案,助力「健康中国2030」战略加速落地。
      2025年4月,本公司附属公司北京一脉阳光医学信息技术有限公司在上海数据交易所上架「CT胸部病变标注数据」(挂牌编号:1571967301-YLIIIEJ5101),同时获得数据供需方认证证书(供需方编号:GXESP12025033174B),从数据流通合规性维度,彰显了医疗数据资产化进程中的核心价值,也标志着数据从「资源」到「资产」的跨越具备了市场化基础,为医疗数据要素在科研、AI训练等场景的高效流通提供了合规凭证。在数据上架后的同月,「上海现代服务业联合会AI+创新应用委员会」正式揭牌成立,并正式聘任本公司成为委员会的理事长单位。该委员会由政府部门、行业龙头、科研机构及资本方共同参与,本公司将与委员会成员共同推进技术标准共建、跨行业数据共享、国际资源对接。
      2025年6月,基于本公司的数据治理服务能力,被江西省南昌市授牌成为南昌市数商生态联盟成员单位,参与南昌市可信数据空间基础设施建设,助力南昌打造全国数据要素市场化改革标杆。深度参与核心数据基础设施建设工作,标志着本公司在数据要素市场化进程中的专业价值获得了政府层面的充分肯定。
      报告期内,本公司在湘潭区域持续推进的「互联互通一张网」项目取得重大进展,已顺利完成部署并达到验收条件。该项目成功为9家医院打造了一体化医学影像云平台,集成部署了涵盖数据采集与管理、影像云平台、区域影像数据互认与监管、医学影像质控、远程会诊、AI辅助诊断集成以及远程教培等核心系统,有效实现了当地医疗机构影像数据的互联互通与共享。这不仅树立了区域医学影像云平台的标杆案例,有力验证了本公司大规模集成解决方案的能力并显着提升了市场竞争力和品牌影响力;同时,通过推动建立当地统一的影像标准与质控体系,进一步巩固了本公司在医疗数据标准化领域的引领地位;项目深度契合国家分级诊疗政策导向,彰显了服务医疗改革的社会与商业双重价值;此外,AI辅助诊断等核心功能的成功集成,为拓展智能化医疗服务边界、探索AI商业化新模式奠定了坚实基础,全方位驱动本公司未来业务增长。
      海外事业部
      面对境内医疗行业市场需求放缓及行业竞争加剧的阶段性压力,本公司积极推进战略转型,加速布局海外市场,海外业务在东亚、东南亚、中东及非洲等重点市场取得实质突破。于报告期内,海外业务部已累计完成15个销售项目合同的签署。2025年5月,我们与医思健康(其股份于联交所上市(股份代号:2138))合资成立的一脉医思医疗科技有限公司(「一脉医思」)正式启动运营,一脉医思将作为医思健康集团供应链平台及赋能中心,整合上游逾10家供应商资源,为医思健康旗下8家医疗机构提供全周期运营管理经济能动系统升级、临床效能解决系统升级、临床效能解决方案。2025年1月,我们与马拉威共和国布兰太尔国际癌症中心(InternationalBlantyreCancerCentre)达成百万美元级别医疗设备合作,为其引进高精度医学影像设备,以提升当地肿瘤影像诊断能力,此次合作亦标志着本公司出海战略在非洲市场的实质突破。2025年3月,我们与塞拉利昂共和国开展首次医疗耗材供应尝试,成功完成首批造影剂产品的跨国交付。我们亦积极在新加坡、马来西亚及北非等重点区域的逾3家专业医疗机构接洽并推动策略合作机会,探索透过收并购、联营及多元合作模式,建构广域涵盖的跨国医学影像服务网络。
      报告期内,我们完成远程技师标准化操作服务产品的设计,并成功打通海外业务远程操作技术通道。该产品方案能够有效缓解当地医疗人力短缺与运营成本高的双重瓶颈,凭藉显着性价比优势及快速部署能力,能够助力客户优化资源配置,支持加速开拓海外新兴市场,驱动可持续业务增长。
      我们将坚持依赖中国制造极致的性价比、服务先行适度投资的策略,持续夯实海外业务根基,从而逐步实现「聚焦全球资源,让健康无边界」的美好愿景。
      围绕三大业务板块的综合一站式生态系统平台
      我们透过影像中心服务、影像解决方案服务及一脉云服务这三部分业务来建构服务能力输出,而三者之间相互支撑和转化。针对客户的不同痛点及需求,我们可提供不同的服务套餐来满足客户需求。这三大核心业务形成一站式的生态平台,将不同参与者连结起来,而我们让这生态平台中的每个角色都能获得本身的价值体现或价值互动。
      下图展示围绕三大业务板块的一体化一站式生态系统平台:
      单体赋能产品
      2025年上半年,本公司对三大业务板块实施了关键的产品策略优化,核心是「灵活轻资产的单体赋能产品」的延伸与覆盖。我们在聚焦于开发影像中心业务模式同时,构建了以「模块化输出+生态化扩张」为逻辑的轻资产服务体系。将原有的影像中心服务业务、影像解决方案服务、一脉云服务,拆解并标准化为30余个可独立组合的轻小型模块产品,实现「标准化输出+定制化组合」。该策略显着提升了服务的灵活性和市场响应速度,有效降低了客户采用门槛。
      于报告期内,轻资产单体赋能模式的快速推广,成功带动影像解决方案服务新增客户354家。通过灵活轻资产的单体赋能模式实现的用户快速增长,其
      形成独有的数据-算法-场景的医学影像AI产业应用生态闭环
      在三大核心业务所形成的一站式生态系统平台的基础上,一脉阳光通过构建从自有影像中心网路到AI大模型应用的全链路闭环生态体系,率先打通了医学影像AI商业化落地的核心路径,其价值逻辑在于将物理层的高质量数据生产入口、技术层的模型训练与应用层的场景落地深度融合,形成「数据-大模型-应用」的完整AI产业闭环,塑造「AI+医疗」在产业应用端的经典范式。
      在物理层,覆盖全国的影像中心网路既是获取海量影像数据的天然入口,也是AI产品落地的终端场景,这种「数据-场景一体化」结构解决了医疗AI行业长期面临的数据孤岛与应用场景割裂的痛点。
      在数据层,基于本公司覆盖全国的115个医学影像中心网络,平均每天产生并积累2-3万例标准化医学影像数据,依托标准化影像数据与统一质控体系形成的高质量结构化且经过数据清洗、整理、去隐私化的影像数据集,为训练具备临床实用性的医学影像基座大模型提供了燃料,这种经过严格品质控制的专病数据集相比开源数据具有更高的标注精度与临床一致性,能够突破传统AI模型因数据杂讯导致的泛化能力瓶颈,真正发挥影像数据资产的深层价值。
      在AI模型层,通过影禾医脉自研的全球首个全模态全流程医学影像基座大模型以及开放的医学影像AI科研平台,建立完整的医学影像A「I智造工厂」,实现医学影像AI行业从单病种模型的「1.0时代」进入基座大模型的「2.0时代」。
      在应用层,本公司的影像中心网络以及影像解决方案服务和一脉云服务所覆盖的医疗机构是本公司医学影像AI产品最直接的应用方,通过医学影像AI在影像诊断端的应用可以大幅提升医疗机构诊断能力和效率,同时降低对于基础影像医生的成本投入。基于真实场景数据持续迭代的基座大模型通过自适应学习机制不断优化诊断精度,反哺影像中心的智能阅片系统、辅助诊断工具等应用模组,形成「数据喂养模型-模型优化服务-服务产生新数据」的增强闭环。
      我们始终坚持以人才为第一战略资产,为驱动技术创新、医学影像服务能力升级与可持续增长的可持续动力,构建「管理赋能+专业精进」双轨驱动的可持续生态。
      2025年上半年,本集团将人才培养体系深度融入组织战略,通过人才盘点、青干班建设、管培生计划与股权激励四大支柱,构建驱动业务可持续发展的内生人才生态:
      人才盘点超越传统评估工具,成为战略落地的透视镜。通过科学建模与多维诊断,系统识别高潜人才与能力缺口,使人才发展与业务方向动态校准。针对暴露的跨部门协作与战略思维短板,及时启动定制化干预,确保组织能力始终适配市场变革需求。
      青干班培养立足管理层级跃迁,打造战略型中坚力量。模块化培养体系融合专业深度、管理广度与创新思维,通过高管导师制打通经验传承通道。创新采用「专业能力+实战演练+软实力」三维模块化培养,搭配中高管导师、业务带教与人力资源辅导员闭环机制,为本集团补强了行政管理者、开发强将、运营及医疗技术岗位优质管理人才的储备,为管理层注入新生力量。
      通过「优质选拔储备干部」及「校企合作定向转化」,为本集团每年度输入了管理者培养生人才及影像技术人才的新力量、新血液。管培生计划以「新光计划」为核心,进入两年培养周期。通过6个月跨职能轮岗渗透业务全链条,以业务总监与人力资源业务合作伙伴双导师动态督导,配合季度考核淘汰机制(低于70分预警),加速复合型人才孵化。同时,本集团与多家高校合作定向培养与转化,从文化融合及技术能力角度,为一脉阳光的影像技术人才提供保障,从而综合支撑本集团管理需求、专业需求。
      股权激励构建人才价值共同体,实现组织与个体的深度绑定。通过绩效与潜力双重筛选机制,将核心人才从执行者转化为事业合伙人。这种从「雇佣」到「共创」的身份转变,不仅提升人才保留率,更激发组织创新活力,形成战略目标与个人价值共振的长期发展动能。
      于报告期内,我们的专业医学影像服务能力求得了以下提升:
      A.医学影像专业能力建设持续推进。我们共开展256场医学影像专项培训,覆盖2,988人次,其中诊断培训与专家带教174场、技术提升实操指导82场,全面提升基层团队诊疗能力;专家委员会牵头27场临床带教(覆盖1,067人次),以真实病例推动规范化建设;江西省区开展122场区域带教强化资源协同;影像学院实施18场专题培训与54场技术带教,覆盖心脑血管、神经系统、骨肌系统、腹部系统、乳腺及胸部影像等多个亚专业领域。
      B.富有一脉阳光品牌烙印的病种专项影像检查和影像特色技术不断发展并为本集团创造高净值收入,形成本集团专业运营发展的特色创新路径。通过尝试,本集团在一期推出脊柱侧弯、心脑血管疾病、阿尔兹海默症、直肠癌精准分期、动脉粥样硬化斑块筛查(血管壁高分辨成像)等病种专项影像检查,并成功加入「中国AD临床前期联盟」,在中国老年疾病临床医学研究中实现了本集团体系内外权威医疗组织团体和本集团影像中心的联动资源循环;推出颞颌关节MR检查、乳腺MR平扫+动态增强扫描、肌骨超声、颅神经MR扫描、胃、小肠CT检查等多项影像特色技术。
      C.持续保持影像与临床的学科交流。我们的影像中心持续与临床科室互动交流,传递新技术和新检查,共组织临床学术交流237场。通过影像中心与临床的交流和知识传递,并以高质量影像为基础,助力临床成立专科门诊(例如脑健康专科门诊、肺结节专科门诊、颈动脉斑块专科门诊等)发展临床重点专科,提升医院整体的诊疗技术和学科发展。
      D.注重本集团专业人才的培养及储备。始终重视新生力量的培养及专业人才的储备,本集团影像学院重点推进与医学高校间的见习、实习和就业定向培养合作,与高校合作共建实训基地,与高校专家团队进行人工智能科研的合作,并与3所院校实现多维牵手发展。同时,部分旗舰中心也主动拓展与高校的交流合作,与2所高校签署实训基地协议,进一步增强了基层影像团队的人才保障与学术支撑体系。

业务展望：

未来发展及战略
      我们的目标是成为全球医学影像服务领域的创新引领者,构建‘实体网络+数智生态+全球服务’的医学影像全价值链平台。通过持续深化轻资产能力输出、强化数据与AI驱动的服务创新、快速扩展海内外市场覆盖,进一步巩固行业领导地位,推动医学影像产业向‘高效化、智能化、生态化’升级。为实现此目标,我们计划实行以下战略:
      1、深化全国影像中心网络立体布局,推动全球服务能力拓展,构建‘影像服务’一张网升级版
      我们将以影像中心服务为‘压舱石’,依托其全国性网络布局的规模优势与稳定现金流支撑,融合影像解决方案服务‘模块化输出+轻资产扩张’的爆发式增长动能,构建层级分明、效能联动、全球延伸的‘中国影像服务’一张网升级版,实现从‘物理网络覆盖’到‘能力生态渗透’的战略跃升。
      区域共享影像中心:以‘资源共享+能力下沉’为核心,打造基层医疗影像基础设施。我们将区域共享影像中心作为连接县域与乡镇的关键节点,深度结合‘设备共享+医生共享+数据共享’的成熟模式与影像解决方案的模块化服务优势,实现覆盖广度与服务深度的突破,并持续强化其‘压舱石’的核心支撑作用。具体而言,我们将精准覆盖医疗薄弱区,在江西、湖南、陕西等重点区域,复制‘一证多址’运营经验,重点布局医疗资源缺口突出的县域,通过中心辐射+网点延伸模式,使单区域共享中心服务半径拓展至5-8个县域及乡镇,覆盖更多乡镇卫生院及社区诊所。针对基层‘设备有、不会用’的痛点,配套影像解决方案中的‘基础影像能力包’(含设备运维、技师驻场培训、远程诊断支持),帮助基层医疗机构快速具备标准化影像检查能力;同时,持续进行效能提升与成本优化,通过一脉云平台实现区域内影像数据实时上传、云端集中诊断,联动旗舰型中心的专家资源提供远程会诊支持,缩短基层疑难病例诊断周期。同时,整合区域内检查需求进行集中预约排班,结合耗材集中采购(影像解决方案的规模效应优势),降低单例检查成本,在惠民利民的同时,保障中心持续盈利。
      旗舰型影像中心:以‘临床-科研-高端服务’为三角,构建区域影像能力枢纽。我们计划以旗舰型影像中心为窗口,依托本集团战略收购整合的优质资源与中心科研能力,使其成为区域内疑难病症诊断、高端服务及创新研发的枢纽。我们通过临床与科研深度融合的策略,在核心城市的旗舰中心深化与顶级大型三甲机构的‘第二影像科’合作,联合成立心脑血管、肿瘤等特色疾病专家工作室,提升年服务高端患者及科研案例数。借助收购高脉健康获得的核医学资源,补充PET-CT等高端设备和资源的服务能力,强化普通放射与核医学诊断的立体优势,满足高端患者精准诊疗需求;我们还将以旗舰中心为载体,创新研发赋能产业,联动一脉云的千万级影像数据与影禾医脉的全模态基座大模型,开展多模态影像算法研发及数据服务。例如,针对肿瘤早筛,联合科研机构利用旗舰中心的多模态影像数据训练AI模型,推动科研成果向临床转化,使旗舰中心同时成为‘临床服务高地’与‘创新孵化基地’。
      专科与运营管理型中心:以‘场景定制+能力输出’为抓手,实现基层服务精准渗透。我们将专科医联体型与运营管理型中心聚焦在基层刚需场景,通过‘定制化服务+标准化输出’的组合拳,深度绑定基层医疗机构,扩大服务渗透。首先,我们拟实施专科场景精准覆盖,在大病慢病高发的乡镇推广筛查中心(例如‘低剂量肺癌筛查影像中心’)模式,结合影像解决方案中的AI辅助诊断工具,提升基层疾病早期筛检率,并形成‘初筛-随访-干预’的闭环管理;我们还将持续推动运营管理效能升级,为合作医院输出升级后的标准化SOP体系,涵盖预约、检查、诊断、质控全流程,结合影像解决方案的‘运营管理模块’(如精细化排班系统、成本管控工具),推动该类影像中心收入与利润率持续提升。同时,通过‘轻资产获客-重资产落地’的转化机制,将解决方案客户逐步转化为深度合作的影像中心客户。
      战略性收购并购加速网络织密:‘精准筛选+生态整合’的收购策略。我们将聚焦填补区域空白、补强技术短板、整合优质资源三类标的,快速完善影像中心网络的全域覆盖与能力纵深。重点收购医疗资源密集但自有布局薄弱地区的成熟影像中心,如在华中、西南等潜力区域收购具备稳定客户基础的区域型影像机构,借助其本地资源快速形成区域服务集群,与现有网络形成协同;我们还会针对性收购在核医学、功能影像等特色领域具有技术积累的专业机构,补充旗舰型影像中心的高端服务能力,强化科研与复杂病例诊断优势;同时关注具有优质运营管理经验或与基层医疗机构深度绑定的标的,通过整合其客户资源与运营模式,转化为运营管理型中心或专科医联体型中心,提升对基层市场的渗透效率。收购后通过标准化SOP体系导入、一脉云平台数据互通及人才交叉培养,实现标的与现有网络的深度融合,释放区域覆盖、能力提升、成本优化的协同价值。
      全球化服务网络:以‘中国模式+本地适配’为路径,推动医疗服务出海。我们计划依托国内网络的成熟经验与影像解决方案的全球化扩张优势,加速海外市场布局,实现‘中国影像医疗服务’的国际化输出。我们会在港澳地区、新马地区等重点区域能力输出分层突破,先依托跨境影像供应链协同平台,输出硬件设备耗材供应链与一脉云的远程及信息系统,结合影像解决方案的模块化服务,以绝对的成本及运营优势快速切入降低当地医疗机构;再在马拉维、摩洛哥等‘一带一路’新兴市场逐步通过合资╱独资模式落地影像服务站点,藉鉴国内县域影像中心的低成本高效能经验,以硬件装机+远程服务部署为切入点,提供基础影像检查与远程诊断服务,逐步构建覆盖当地基层的影像网络。同时,将影像解决方案中的‘轻量化影像包’适配新兴市场需求,实现快速落地与规模扩张。
      通过以上立体布局,我们拟将具有中国特色的影像医疗服务一张网实现国内全域精准覆盖与全球重点市场突破的格局,既依托影像中心的夯实基础盘,又借助影像解决方案快速扩张服务边界,更通过一脉云服务的数智能力提升全网络效能,最终形成物理网络为骨、能力输出为血、数智生态为魂的升级体系,巩固行业领军地位。
      2、强化影像解决方案服务的轻资产引擎作用,构建‘全周期生态服务体系’
      我们将深度发挥影像解决方案服务轻资产、高毛利、快渗透的特性,通过精准价值传导激活医学影像服务的产业价值,突破第三方影像市场渗透率低的行业瓶颈,实现从‘客户覆盖’到‘生态绑定’的全周期价值升级。我们大力推进影像解决方案服务的疯狂扩张,本质是本公司市场开发思维的彻底转换—从‘靠门店数量拼规模’转向‘靠能力输出抢市场’,为本公司从实体服务提供商进一步向平台化赋能者优化奠定基础。
      ‘零门店扩张’轻资产模式:绕开重资产门店扩张模式,以标准化服务能力型产品快速渗透市场用户数量跨越式增长。我们将影像解决方案服务的核心竞争力定义为影像服务拆解为可复制的模块化产品(即‘单体赋能产品’),通过‘标准化输出+定制化组合’快速覆盖B端客户,形成‘零门店扩张’的轻资产模式。我们预计全年新增客户超过去十年总和,这一增长速度远超传统影像中心(年均新增约10-15家),核心得益于模块化产品的低门槛接入—客户无需新建场地,通过采购服务模块即可快速提升影像能力。
      多元化‘单体赋能产品’矩阵升级:以精准模块传导价值,拉动毛利率结构性提升。我们将影像解决方案服务的模块化产品通过‘按需组合’精准触达不同客户的痛点,既实现服务价值的高效传导,又通过高毛利模块组合拉动整体盈利水平。我们针对不同层级的客户提供不同量级的产品及产品组合,以分层模块匹配差异化需求。针对基层医疗机构‘设备有、不会用’的核心痛点,升级基础影像能力包,针对三甲医院科研与精准诊断需求,推出科研影像包。重点拓展AI辅助工具集成、数据治理服务等高端模块,计划通过基础模块获客和高端模块盈利的组合策略,使影像服务收入的毛利率提升;我们也将加强医学影像服务能力的价值传导的行业赋能效应。通过模块化输出,将一脉阳光在影像中心沉淀的标准化运营体系、培训体系、质控体系经验传递给合作机构,帮助基层医院提升诊断准确率、三甲医院加速科研转化,使医学影像服务的价值从检查交付延伸至能力提升,推动第三方影像服务从补充角色升级为医疗体系基础设施,间接提升行业整体渗透率。
      重构增长逻辑:以‘轻转重’突破渗透瓶颈,扩大市场覆盖。相较于传统影像中心单店超千万元的建设成本与6-8个月的建设周期,解决方案服务通过客户对能力产品的买单实现‘零门店扩张’。同时,我们会通过‘轻度合作-深度绑定’的客户生命周期管理,将解决方案服务的‘流量优势’转化为市场渗透的‘规模优势’,同时通过客户留存与升级持续放大利润贡献。我们将以能力板块产品为出发点落实‘轻资产获客到重资产落地’的转化开发策略。针对首次采购模块的客户(如社区医院、民营诊所),先以低门槛的产品模块建立合作,通过服务质量积累信任,再推动其加入区域共享影像中心网络。
      与设备厂商共创3.0时代发展生态:实现产业链各方的能力互补与价值倍增。我们将以解决方案服务的模块化能力为核心纽带,深化与全球领先设备厂商的战略协同,推动合作从业务协同全面升级至生态融合的3.0阶段。我们计划以模块化解决方案为载体,构建设备+服务深度捆绑的合作范式,依托解决方案服务中‘设备选型与配置’‘安装运维’‘技师培训’‘AI工具集成’等模块化产品,与设备厂商联合打造覆盖设备全生命周期的一体化服务包。模块化捆绑不仅降低医疗机构的采购与运营成本,更使设备厂商从单纯销售转向服务增值,实现‘卖设备’向‘卖生态’的转型。
      3、聚焦数据在AI+医疗的核心纽带作用,将数据优势转化为发展战略引擎
      我们计划让一脉云平台深度释放其信息化基建、数据治理与AI孵化的三重能力,依托国家医疗互联互通与数据要素政策红利,构建数据资源化、资产化、资本化的全链条价值释放路径,以及数据训练算法、算法赋能场景、场景反哺数据的增强闭环。此举预计可让一脉云成为连接政策、市场与技术的核心枢纽,夯实数智时代的不可替代竞争力。
      加强信息化基建:呼应政策红利,夯实传统医疗服务升级底座。我们将响应国家医保影像云索引方案及放射检查价格新规(将云存储纳入收费构成),进一步优化全模态智慧PACS系统、远程会诊平台的互联互通能力—支持DICOM、HL7等多协议接入,兼容国内外主流影像设备,实现跨院、跨区域影像数据的实时调阅与共享;同时,我们将加强规模化信息能力输出,持续推进与各地政府完成全域内影像互认标准体系的建立,推进域内医疗机构互联互通、区域检查结果共享(为区域医共体提供‘影像云共享平台’,实现县域内所有公立医院数据互通,为三甲医院提供‘科研协作信息化系统’,支持多中心研究的数据同步与分析),持续在更多区域开展标准支撑工作,为推动互联互通与医保改革提供可靠的技术底座。
      深化数据服务能力:以合规治理为基石,塑造‘数据卖水人’的核心优势。我们将深化存量数据从‘资源’到‘资产化’的能力进程,从全流程合规治理体系的夯实与输出,完善‘采集-清洗-标注-存储-应用’全链条合规机制——与律所合作优化数据脱敏标准,确保去标识化处理完全符合《个人信息保护法》。建立‘患者授权+匿名化处理’的双重保障机制,形成可追溯、可审计的数据治理SOP;同时,我们还将持续增加可供AI训练与科研的‘真实世界’核心数据源规模化、高质量的数据资源数量,不直接参与AI研发,而是通过提供‘病种标注数据’‘多模态科研数据’‘纵向随访数据’等标准化产品,满足不同客户需求。例如,可为AI企业提供模型训练数据,为药企提供临床试验影像数据,为高校提供科研数据集等,形成‘数据复用-价值倍增’的商业模式;我们拟推动数据资产商业化突破,继续深化与上海数据交易所、北京亦庄经开区的合作,扩大数据产品上架范围,从单病种标注数据拓展至多模态融合数据、跨中心科研数据等高端产品。并推进与国家数据先行区的试点交易,探索‘数据产品定价-交易-结算’的市场化机制。此举可有助于我们成为数据要素市场的核心参与者。
      强化AI战略闭环:以数据为燃料,推动‘算法-场景’双向迭代。我们将依托在医学影像数据服务与全场景验证上的核心优势,联动所孵化的影禾医脉的算法研发能力,推动AI技术从临床需求中来、到临床服务中去,实现数据增值-算法迭代-场景渗透的正向循环,巩固我们在AI+医疗领域布局的闭环竞争力。我们以一脉云平台的规模化数据积累与合规治理能力为核心,以‘量足、质优、类全’的数据支撑来解决AI训练数据孤岛和质量参差的行业痛点;同时,我们用现有影像中心全层级影像场景的临床需求为导向,反向定义影禾医脉的算法研发方向,确保AI产品‘接地气、能落地’,避免‘实验室算法’与临床实际脱节;再以全线覆盖的影像中心网络为‘试验场’,为影禾医脉的AI产品提供从‘原型测试’到‘规模化验证’的全周期场景支撑,加速算法落地成熟。我们将场景验证成熟的AI产品通过当前的服务网络规模化落地,同时拓展外部场景边界。通过上述战略,我们将充分发挥数据规模与场景纵深的双优势,与影禾医脉形成‘数据不脱节、研发不跑偏、验证不滞后’的协同格局,使‘数据-算法-场景’闭环成为AI技术持续创造价值的核心引擎,最终实现AI提升服务效率、服务沉淀更多数据、数据反哺AI升级的长期价值循环。
      我们计划实现信息化基建支撑行业互联互通、数据服务成为产业核心水源、AI闭环驱动价值持续创造的三重目标,不仅响应国家数据要素与AI医疗政策红利,更构建起数智时代难以复制的核心竞争力。
      4、构建开放协同的产业生态体系,强化全链条资源整合能力
      我们将深化与产业上下游的战略协同,以‘生态赋能’替代‘单体竞争’,推动医学影像产业链升级,回应国家‘医疗资源整合与生态创新’政策导向。
      产业链核心环节深度绑定:与设备提供商联合开发定制化影像设备,将设备使用经验转化为知识产权;与医学影像AI服务商共建‘算法训练-临床验证’平台,吸引多家AI企业入驻集成平台;与医疗供应链服务商合作创新金融方案,降低基层医疗机构设备采购门槛。
      互联网医疗生态协同:深化与京东健康等头部互联网平台的合作,通过‘线上问诊+线下影像检查交付’模式,实现日均联合服务量大幅增长,降低单次影像服务成本,成为互联网医疗的‘影像基础设施’。
      健康管理与科研生态拓展:协同汉吉健康管理(上海)有限公司,推动影像技术在肿瘤早筛、老年痴呆预防等健康管理领域的应用,联合体检机构推出‘精准影像筛查包’;与高校、药企共建‘临床研究影像平台’,为新药研发提供影像数据支持,打开科研服务增量市场。
      5、强化人才培育与运营管理体系,支撑规模化与高质量发展
      我们将以‘人才驱动+管理升级’为核心,构建与战略规模匹配的组织能力,确保服务质量与运营效率同步提升。
      多元化人才培育体系升级:强化影像学院建设,完善‘RMBA培训体系’,培育大量兼具医疗背景与企业管理能力的复合型人才;与高校共建医学影像实习基地,年输送大量技师、诊断医生;组建核医学、AI研发等专业团队,支撑高端业务与数智业务拓展。
      运营管理体系精细化:深化运营导师制,确保新开业影像中心在规定时间内达到集团标准化运营水平;优化全流程SOP体系,针对旗舰中心、区域共享中心等不同类型制定差异化管理标准,提升审批效率;推动‘绩效考核与应收账款指标深度绑定’,缩短平均账期,提升现金流健康度。
      品牌与专业能力提升:聚焦心脑血管、癫痫等专病领域,帮助合作医院建设多个专病特色门诊;加强体系内亚专业学组建设,开展‘医学影像高峰论坛’等学术活动,提升行业话语权;强化品牌认知,成为患者与医疗机构认可的‘专业影像服务标杆’。
      6、持续完善内部控制体系,健全风险管控与企业管治体系
      作为支撑业务规模化扩张与高质量发展的核心保障,我们将以‘合规筑基、风险可控、绿色协同’为导向,持续优化内部控制与治理体系,将风险管控能力转化为业务竞争力,推动企业在规范运营中实现产业价值升级。
      构建全流程合规管理体系,夯实业务发展基石。以合规为业务开展的前提,将合法合规要求深度嵌入业务全链条,形成‘预防-监督-整改-提升’线条管理,为产业生态合作与品牌信誉积累提供保障;在重要商业决策(如重大项目合作、海外市场拓展)、合同全生命周期(签订、执行、终止)、创新业务落地(如数据服务、AI产品临床应用)等关键环节,强制纳入合规性审查流程,确保业务开展符合医疗行业监管要求、数据安全法规及海外市场当地法律,从源头规避合规风险;由内审合规中心牵头,联合总经办、人力资源部门建立刚性化追责与动态整改,对违规行为实行分级问责,对审查发现的合规漏洞制定限时整改方案,并跟踪验证整改效果,确保合规要求从制度层面落地至执行层面;将合规管理纳入全员培训体系,针对新员工开展‘合规入门必修课’,针对业务团队组织场景化合规演练,在内部形成守法诚信、依规办事的共识,使合规能力成为支撑影像中心网络扩张、跨区域合作的基础保障。
      精细化应收账款风险管理,保障资金高效循环。聚焦医疗行业账期特点,通过科学管控机制确保资金安全与流动性,为影像中心运营、解决方案服务拓展提供稳定的资金支撑;对常规账期项目实施标准化跟踪流程,对长账期项目(超180天)启动管理层专项督办机制,结合区域市场特点制定差异化回款策略,压缩回款周期,提升资金周转效率;将应收账款回收指标深度嵌入运营团队绩效考核体系,与项目负责人薪酬、晋升直接挂钩,强化‘全员参与回款’的意识,确保从业务前端到后端全流程关注资金安全,为业务持续扩张提供资金保障。
      综上,我们通过模式创新与能力沉淀,将不断巩固自身的行业龙头地位,更引领第三方医学影像行业从‘规模扩张’兼顾‘价值创造’转型,为整个医学影像健康产业的能力化、数字化、智能化升级提供核心驱动力。

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