常友科技（301557）2025年中报财务分析：营收增长但盈利承压，现金流与应收账款风险需关注

近期常友科技（301557）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

常友科技（301557）2025年中报显示，公司营业总收入为4.97亿元，同比上升11.44%。归母净利润为3449.3万元，同比下降24.23%；扣非净利润为3494.44万元，同比下降19.43%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.96亿元，同比上升6.04%；第二季度归母净利润为2348.29万元，同比下降35.38%；第二季度扣非净利润为2396.26万元，同比下降28.83%。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为24.33%，同比下降4.95个百分点；净利率为6.94%，同比下降32.01个百分点。三费合计为4798.45万元，三费占营收比为9.66%，同比上升13.61%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.41亿元，较2024年同期的3965.49万元大幅增长。每股净资产为22.27元，同比上升10.21%；每股收益为0.85元，同比下降37.96%；每股经营性现金流为-3.55元，同比下降26.44%。

应收账款为5.36亿元，较上年同期的4.6亿元增长16.36%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达509.12%。有息负债为2.52亿元，较上年同期的2.02亿元增长24.67%。

主营收入构成

从产品结构看，风电机组罩体实现主营收入2.72亿元，占总收入的54.64%，毛利率为28.25%；风电轻量化夹芯材料实现收入2.06亿元，占比41.40%，毛利率为17.89%；其他复合材料制品及其他补充收入合计占比不足4%，毛利率分别为29.19%和67.32%。

地区收入全部来自境内，占比100.00%。

经营与财务变动说明

• 存货同比增长59.96%，主要原因为公司备货增加。
• 财务费用同比增长77.87%，主要因银行贷款主体变动导致利率变化。
• 经营活动产生的现金流量净额同比下降68.6%，主要因新增生产基地导致经营性现金支出增加。
• 投资活动产生的现金流量净额同比下降82.68%，主要由于新建厂房导致投资支出上升。
• 筹资活动产生的现金流量净额同比增长25010.23%，主要因收到首次公开发行募集资金。
• 现金及现金等价物净增加额同比增长72.99%，主要得益于上市募集资金到账。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为37.51%，近3年经营性现金流均值/流动负债为13.66%。同时，应收账款/利润比例高达509.12%，表明应收账款回收压力较大，存在潜在信用风险。

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